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陈全胜
上周B股大盘呈现大幅冲高后再强势整理的态势。沪B指和深成B指周K线均收出带上影线的大阳线，其中沪B指在上周二创出自显著低点96点以来的反弹新高点115点，而深成B指在上周四再创今年行情新高点2052点。
在上工股份获准增发B股这一利好事件刺激下，上周B股市场一枝独秀，总体表现强于A股市场以及H股市场。目前B股市场真可谓牛气冲天，截至上周末收盘，深成B指自去年11月13日历史显著低点1118.45点到上周最高点2052.41点，其累计最大涨幅为83.5％。从行情演变过程来看，深市B股市场主要包括如下两个炒作阶段：
第一阶段的上涨行情是以价值投资理念为主线的价值回归行情。这波行情原则上应从今年1月2日1128点算起，到7月17日1675点结束，浪型呈现明显五浪上升特征，而市场运作资金多为先知先觉的中长线投资性资金。这一阶段行情的主流热点是蓝筹B股，典型代表为万科B、长安B、晨鸣B等低市盈率绩优股，行情启动前这批股票的市盈率均不足8倍，在行情发展过程中深受当时A股市场大盘蓝筹股持续走强影响。
第二阶段的上涨行情是价值发现行情，并在最后演化为概念板块间的投机行情。这波行情启动时间在9月底和10月初这段时间内，市场运作资金多为从港股获利回吐后的短线游资，并具有期货操盘特征。这阶段主流热点板块有两个：一是借助CEPA概念大炒港口股、深市电力股，典型代表有中集B、深赤湾B、深基地B、深南电B等股票；二是纯B股板块，这一板块是主力资金重点关注的对象，其龙头股非杭汽轮B末属。市场主力选择深市纯B股板块进行集中性建仓炒作的理由是，当时深市B股指数已处高位，而A股市场疲态依旧，因此，主力为了避开A股对B股所造成的消极影响，因为纯B股受比价效应的影响相对较小；另外，因纯B股板块中不乏有业绩大幅增长的个股，如杭汽轮B、武锅B等电力设备制造股在今年三季度均出现业绩大幅增长势头。可以说，两市纯B股是10月份行情以来涨幅最大的板块，如杭汽轮B的股价已经翻番，山航B、武锅B等一个月内的涨幅均超过60％，而其他纯B股如瓦轴B、帝贤B等也有35％—45％左右的涨幅。
考虑到10月份起来的这波B股行情明显带有短炒性质，预计行情持续时间不会太长。如这些纯B股目前的市盈率水平大都超过60倍以上，后市存在大幅回调风险；另外，前期蓝筹B股如中集B、深赤湾B、长安B等均在近期出现滞涨迹象，这也往往意味着行情已走到了尽头，对此，投资者应保持一份谨慎！
（作者单位为上海新兰德）
《国际金融报》 (2003年11月10日 第七版)
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