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上证指数又逼近1311的低点了，上周一、周二初现的暖意被接下来的三根阴线一扫而光，股指跌幅不断加大，跳水明星陆续涌现。我们不妨暂时跳出眼前一时的涨涨跌跌，把眼光放得远一些，来看看目前困扰股市的利空和未被重视的利多。
一、有利因素
1、全球股市连创新高
美股道·琼斯指数和标准普尔500指数双双创下2002年5月31日以来最高收盘点位。Nasdaq综合指数也是自2002年1月17日以来最高点位。亚洲股市包括南韩、泰国股市纷纷创下波段新高，韩股盘中曾到达785点的15个月新高，泰国股市创6年来新高。南亚印度孟买证交所综合敏感指数前几日也突破5000点大关，创42个月来的新高。
而我们的香港股市更是牛气冲天，恒生指数目前仍站在12000点之上，国企股（H股）指数11月4日最高曾上冲至3937点，截至上周五，最新收盘指数3793点。
全球股市涨声一片，将对内地股市至少将产生心理上的积极影响。
2、海外投资者看好A股市场
汇丰新闻发言人日前表示，“汇丰对中国的A股市场持乐观态度。”汇丰银行又获增加QFII投资额度5000万美元，使投资额度总数达1亿美元。公开表示看好A股市场的并非汇丰一家。瑞银集团中国证券部主管袁淑琴也曾告诉记者，瑞银的客户多数认为中国股市有巨大潜力，在这里可以找到合理股价的股票进行投资。因此，瑞银已将首批3亿美元的QFII投资额度使用完毕，并向外汇管理局申请增加大约5亿美元额度。
不久前一项对在东京证券交易所从事股票交易的投资者进行的随机抽样调查显示，75.5%的投资者认为，中国股市是今后世界上最有希望的证券市场。海外投资者的投资需求推动了境外机构进入中国资本市场的步伐。
3、政策利好随时可能出现
针对目前股市持续低迷与我国GDP持续快速增长严重背离的状况，从证监会，到全国人大有关领导，再对人民日报网，最近都异乎寻常发表一些关注证券市场现状的言论，如此大规模的言论，背后所隐含的因素值得投资者深思。
4．资金面也有好转的迹象
日前，央行货币政策司司长易纲表示，目前直接融资比例不适应中国社会主义市场经济的要求，所以人行将在货币政策上体现支持直接融资增长、支持资本市场发展的意图，这个意图将会长期贯彻下去。资本市场与货币市场如果得到有效链接，将会产生巨大的能量。
5、回流资金影响不可小觑
目前房地产、期货、黄金、港股在经过火爆之后，可能会有部分资金兑现回流A股。日前，三大期交所联手给期市降温，政策面的干预相信会使部分期市获利游资转战股市。
6、上市公司盈利能力持续增强2003年三季度季报显示，沪深两市上市公司平均每家实现净利润7935万元、主营业务收入13.74亿元，分别同比增长33.97%和26.64%。由于前三季度的平均净利润已超过2002全年平均净利润，因此2003全年业绩大幅增长几成定局。2003年三季度的业绩增长是延续了2002年以来在经历业绩低谷后的恢复增长格局，表现为持续增长的特征。
二、不利因素
1、技术形态
大盘在1350-1400点之间积累了相当多的筹码，在1400点以上不仅是技术上有阻力，而且还是大量的实质性套牢盘的压力，所以短线市场如果快速反弹，后市持续力量必然受损，而以时间换空间的形势逐渐盘出中期下降通道则对后市大盘更为有利，也比较现实。
2、时间因素
目前已临近年底，行情仍有可能只是一个反弹，弱势格局较难扭转，尽管目前的点位可以看成是底部，但缺乏启动的契机，谁来发动新一轮行情成了关注的焦点。而近期仍有个股出现连续跌停的”跳水比赛“现象也会影响投资者的信心。
还缺一把火
目前这个市场最缺少的就是一把火，一把可以熊熊燃烧的火，这把火就是给市场一个契机。如果政策面能给出这个契机，那么，利好因素将会被放大，投资者的积极性也会被极大地激发出来，年底产生大行情的机会也将大大提高。而从目前的形势分析，政策很有可能给市场这个机会。从机会看，首选电力、能源、稀缺资源类上市公司，而个别在全世界占有绝对垄断地位的资源类上市公司（如羊绒产业），其内在价值是天然的、天生的，谁也无法改变的，也必然成为今后各类战略性资金争夺的首选目标。
和讯专稿国华
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