|
法国巴黎百富勤中国证券分析主管朱蕴仪日前在接受记者采访时表示,明年H股仍有投资机会,但表现形式将有别于今年的普涨行情,选择性的股票行情将成为一个突出特点。
朱蕴仪表示,今年的H股大涨有几大因素。一是资金推动,如年初有境内资金推动的痕迹,而第三季度则以外资为主；二是公司内部的变化。她指出,这几年来,H股公司在公司的结构调整、内部公司治理、市场化运作以及为股东提供的回报率方面都有进步；三是作为亚洲经
济增长最快的地区,市场对于H股的估值有了重新界定。此外,市场在突破重要技术阻力位后的惯性上冲也是H股走强的一个因素。
她认为,总体来看,H股今年以来的大牛市行情是健康的。因为从行情发展的特点来看,表现为优质公司领先。而从市盈率的角度来看,2003年,H股总体在10倍左右,而在2004年可能达到12倍左右。相比较1998年至1999年间曾经达到的17至18倍市盈率水平,显然并不算太高。
对于部分H股股价超过同一公司A股股价的现象,她称,这在1994年、1995年时也曾出现过。她认为这是资金充裕的结果,而未来有可能会使整个H股股票与A股的折让更小。但她同时指出,总体来看,H股和A股之间仍有40%左右的折让,而如果QDII近期出台无望的话,H股进一步大幅上升的空间并不大。
朱蕴仪称,明年H股市场仍有机会,但不太会再现今年的红火,而选择性的个股行情将取代今年的整体走强。
她指出,在看好市场的同时,也必须注意潜在的风险,例如人民银行银根紧缩对资金面的影响,市场好转后配售和新发股票的增多,某些行业投资过热等。上述这些尚未在目前的市场走势中反映出来。此外,在不同的行业中也存在着各自特定的风险,如汽车业的销售价格下跌,原材料行业由于商品价格波动造成的毛利率变动等。上海证券报记者王炯
|
