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三大期交所联手给期市降温。商品期货价格出现大幅波动。
点评：今年以来与未能脱离低迷走势的股市相对比，期货市场则持续活跃。今年10月份，全国期货市场交易量和交易金额同比分别增长216．10％和346．58％，环比分别增长了20．87％和35．22％。1至10月累计成交量和累计成交金额，同比分别增长111．51％和182．56％，有明显的增量资金入市迹象，而且很有可能是来自股市上的游资。从商品期货基本面
上看，国内原材料价格和农产品价格持续上涨，国际期货市场大幅波动，也为期货市场提供了炒作的契机。大量游资的进入无疑增加了市场风险，三大期货交易所据此立刻作出反应，自11月5日起将天然橡胶、大豆、豆粕、强麦、硬麦等主要品种的交易保证金将由5％提高到7％，以抑制游资的不断涌入。一系列措施使国内持续上涨的各主要期货品种价格纷纷回落，但目前还尚难判断这些措施能否有效将游资挤出，至少目前股市仍然未能脱离底部区域。
央行投放400亿元缓解市场资金压力。600亿凭证式国债将发行。记账式（十期）国债近期将发行。
点评：周内央行进行公开市场短期逆回购操作，向市场投放200亿元的资金，同时有200亿元央行票据到期，总计向市场投放400亿元的资金，似乎向市场发出资金面紧张状况趋缓的信号，也有部分市场人士认为是为了解决长江电力发行所形成的资金需求。央行通过公开市场投放资金，要通过商业银行的信贷渠道进入流通领域，尚需要一定时间，而且在银监会严查商业银行资产质量的情况下，违规流入股市的可能性极小，不会对长江电力发行产生影响。但投放资金的操作也不意味着资金面的宽松。11月7日，将在全国银行间债券市场发行总额为220亿元的2003年记账式（十期）国债开始招标，并于10日开始发行，而20日将发行600亿凭证式国债。投放资金显然更像是配合国债的发行，可见月内资金面不容乐观。根据媒体披露的数据，年初财政部的全年发行计划为6279亿元，包括2000亿元凭证式国债和4279亿元记账式国债。截至10月底，国债已完成发行4750亿元，其中凭证式国债1900亿元，记账式国债2850亿元，尚待完成有凭证式国债100亿元，记账式国债1429亿元，总额为1529亿元。可见，不仅11月份的资金面难以转好，整个年底也不会出现宽松的局面。
吴仪表示中国将不断拓宽利用外资领域。外资银行人民币业务扩大。商务部有关人士称，外资并购境内企业相关规定正在协调。
点评：中共中央政治局委员、国务院副总理吴仪在出席世界经济发展宣言大会暨中国企业高峰会上，发表了将不断拓宽利用外资领域等内容的讲话。在软环境方面，我国进一步完善外商投资的法律法规体系，简化外商投资的程序，加大对知识产权的保护力度，为投资者创造一个公开、公平、透明的经营环境。在硬环境方面，允许境外的投资者通过并购等方式到中国进行投资。但在外资投资上市公司方面，由于相关法规尚待完善，还难以大面积展开。在2002年11月中国证监会、财政部、原国家经贸委发布了《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》以后，只有花旗银行参股浦发银行获得了国资委的批准，赛格三星等公司还没有得到批复，缺乏相关操作依据，给管理部门审批带来困难。商务部正就有关部委制定的与外资并购境内企业相关的规定进行协调。如果出台相关细则，协议受让方式将会成为外资参股或控股上市公司的主要渠道，有望促成外资购并题材的炒作热潮。
根据入世协议，12月1日起我国将向外资金融机构进一步开放人民币业务，将外资金融机构经营人民币业务的地域扩大到济南、福州、成都、重庆。国内商业银行面临的竞争压力越来越大，通过发行股票上市来补充资本金的需求也就更加迫切，沉重的扩容压力将持续。 西南证券 张刚
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