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招商证券陈操
在周三放出近5个月的巨量后，两市近两日的成交量继续维持着较高水平。从近期盘面来看，在
指数波动幅度不大的情况下，很多非主流板块的个股出现了反复下跌的走势，尤其是在周四两市跌停个股达到24只之多，而
以基金重仓持有为特征的“核心资产和准核心资产板块”却与大多个股形成了冰火两重天的走势，种种迹象显示资金正开始加
速流向核心资产板块。
今年以来，以基金为代表的主流资金充分挖掘了汽车、能源、钢铁、石化等板块个股的价值，其中扬子石化(000866)
、盐田港(000088)等个股更是创出了历史新高，这对于仍没有摆脱连续两年调整阴影的大盘而言，基金所倡导的“价
值投资”开始显现出其魅力。由于目前我国证券投资基金的总数已经突破100大关达到了103只，资产总规模达到1600
余亿元，占两市流通市值的12.5％，而且其数量还在不断增多，可以预计今后市场将步入基金时代。因此对于一般投资者
而言，追随基金的操作不失为一个明智之举。
就盘面来看，虽然自今年6月以来大盘再度陷入阴跌格局，但就个股而言
，基金持有的核心资产板块仍然是表现得最为抗跌的一个板块，根据基金的三季度组合报告，基金目前平均持股比例仍维持在
63.36％，这表明在下跌过程中，基金并没有成为做空的主要动力，而对比其持股集中度和今年以来的投资组合，我们注
意到基金也在开始摆脱集中持股模式，尤其是更注意对个股的波段性操作，应该说从这一点上可以看出基金已经不是再和以前
一样单纯地去做多或者做空。
也正因为如此，大盘在1350点附近获得支撑后，以上海汽车、宝钢股份为代表的核心资产板块再度发力，重
新成为市场反弹的主要动力来源，并且越来越得到增量资金的关注。以周三为例，宝钢、联通、石化、华夏银行、上海电力、
南方航空六只个股共成交近22亿元，占市场全部成交金额的23.2％，尤其是近期表现极为出色的宝钢股份，自10月10
日两市在1400点下方第一次出现大幅反弹之后，该股在18个交易日里累计换手47％，涨幅高达25％，这和年底市场
整体资金普遍较为紧张的情况背道而驰，但至少可以表明以宝钢为代表的蓝筹个股已经越来越得到市场的认可。
此外，
QFII也加快了入市的步伐。其中瑞银已经将首批3亿美元的投资额度使用完毕，并再次向外汇管理局申请增加大约5亿美
元额度，而根据相关信息分析，瑞银介入的股票主要有以下几个特点：一、流通量在3亿美元以上的中、大型股票；二、盈利
能力强；三、企业管理透明度高；四、价格合理。从中我们不难发现，外资和国内基金在选股标准上都更注重了蓝筹的理念，
而两大主流资金这种“重叠”的思路更加快了资金向核心资产板块的倾斜力度，这也或许正是中国股市走向成熟的第一步。
昨日，以东方明珠、歌华有线为首的科技股板块出现大面积下滑，跌幅超过5％的个股比比皆是——
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