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目前，关于B股市场的定位是困扰投资者的最大问题。事实上，自B股设立以来，关于市场未来发展及如何定位的问
题始终不明确，这成为制约B股发展的主要因素。2001年B股市场对境内投资者开放，B股市场因政策性因素出现了井喷
行情，市场的投机气氛浓厚。随着境内投资者的介入，B股市场究竟是吸引外资还是境内居民持有的外汇？如果B股市场进行
融资或再融资，是采取公募还是私募？B股市场成为境内投资者的天地是否意味着A、B股并轨的时机到来？诸如此类的重大
问题一直悬而未决，有关B股市场的政策面一直保持真空状态，
这表明了管理层在B股市场未来发展方向上的矛盾。在这种背
景下，境外机构投资者纷纷选择了获利了结、离场观望，而随后介入的境内投资者却成了B股市场的高位套牢者，市场的投资
信心受到沉重打击。
此次上工股份得以定向发行，标志着我国B股市场的再融资功能得到了恢复，从某种程度上表明管理层认为
目前A、B股并轨的时机可能还不成熟，并轨的步伐还不会走得那么快，而B股市场将得到适度的发展。那么，管理层对我国
B股市场有何后续政策支持？能否运用恢复B股新股发行、向境内外投资者大量发行低利率的可转换B股的债券、允许部分质
量较佳的香港红筹股公司在内地B股市场发行B股并挂牌买卖等手段使B股市场适度扩容？对于这些问题，我们将拭目以待。
二级市场面临获利良机
B股市场的适度扩容对长期发展意义重大。2001年B股市场对境内投资者开放后，随着境外机构投资者
的逐步撤退和境内投资者的介入，B股规模小、上市公司质量差、不适合大资金大规模介入、投资主体日趋散户化等缺陷使得
二级市场步入漫漫″熊″途。在2001年上半年一波行情后的两年里，B股市场一路下滑，整个市场犹如一潭死水。深圳B
股自2001年5月的历史高位2453.82点，跌至2002年11月的新低1118.45点，而沪B则自2001年
6月1日创出历史高位241.61后阴跌不止，并于今年8月创出新低96.23点。
众所周知，证券市场最大的魅力在于其高度的流动性，B股市场适度扩容是增强B股市场流动性的重要手段
，它不仅能够增加B股市场的流通市值，有利于吸引大资金的参与，而且可以为B股市场的发展带来新鲜血液，而新的具有良
好发展前景的公司的加盟有利于提高B股上市公司的整体质量，让投资者具有更多的选择余地，B股二级市场可能面临一次较
大的上升机会。
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