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北京证券 韩晓光
2003年11月5日，上工股份刊登了招股说明书，将向特定的境外机构投资者配售不超过1亿股B股，
标志着B股市场融资功能重新得到恢复，在目前的市场中成为一道亮丽的风景。
上市公司受益匪浅
上工股份定向发行的顺利实施，开创了上市公司再融资的新局面，对促进外资并购向纵深发展、加快我国证
券市场对外开放步伐具有重要意义。同时，上市公司也将从中受益匪浅。
首先，定向增发再融资有利于上市公司业绩的增长。上工股份本次定向发行募集资金将直接用于收购德国DA
公司控股股权和利用DA公司技术建设电脑特种工业缝纫机项目，DA公司第一大股东为FAG公司，上工股份收购DA公司
后有望进入世界缝制设备行业的前三名，这样就使得上工股份有了新的利润增长点，能最大程度地避免股东权益被稀释的现
象。
其次，许多案例都表明，定向发行是上市公司寻找和引进战略投资者的重要方式。定向发行对于上市公司法
人治理结构的改善，也有着积极意义，尤其是对降低国有股的控股比例有着直接意义。比如说上工股份定向增发1亿B股之后
，第一大股东持有的国有股比例将下降至29.79％，而定向增发的境外机构投资者的持股比例将达到25.62％，具有
了一定的股权制衡能力，这自然有利于改变国有股一股独大的现象，这为相关上市公司的未来发展提供了解决历史问题的一个
成功案例。
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