境外资金：借道B股进入A股？

　　上工股份(600843)将向特定的境外机构投资者配售不超过1亿股B股，预计募集资金不超过5000万美元 �熂苹�收购德国DA公司以及利用DA技术建设电脑特种工业缝纫机项目，有望进入世界缝制设备行业的前三名。此消息一出 ，上工股份当日A、B股齐奔涨停板。由此，我们似乎看到境外资金借道B股市场进入A股市场的一个通道。也许A股的春天 不远了。 北京首放 上工B股(900924)：总股本29033.63万股，流通A股1794万股，流通B股11212.50 万股。

　　 公司周三刊登了获准定向增发不超过1亿股境内上市外资股(B股)的招股说明书。发行完毕上工B股复牌6个 月之后可上市流通。 目前上工B股在停寂三年之后，首开B股市场融资的先河，预示着管理层有可能重新定位B股市场 ，重启B股市场的发展。(王彩江点评)

　　 周三上工股份(600843)刊登招股说明书�熃�向特定的境外机构投资者配售不超过1亿股B股。一石激起 千层浪，B股增发的启动�熢な咀臖股市场的融资功能开始恢复。 自2000年10月雷伊B首次发行6000万股B 股并于当年11月行使900万股B股超额配售权后�熁ι頑股市场扩容停滞已达三年之久。由于长期没有新鲜血液注入，沪 深两市B股市场几乎被人们遗忘，只是在2001年B股市场向境内个人投资者开放引发2.19井喷行情，随后再次归入沉 寂，两市B股指数展开了长达两年之久的持续下跌调整行情。

　　 时隔多年�烞股市场扩容重新启动意义重大，B股市场迎来了新的春天。 首先，B股市场重发新股，在激 活市场后将吸引新多资金不断加盟，不断制造获利机会。一个证券市场没有融资功能是不正常的，这样的市场将会逐步的萎缩 直至消亡。这次上工股份增发B股标志着B股发行市场重新启动，为其恢复融资动能打下基础。毕竟目前B股市场只有110 亿元的流通市值，还是一个很小的市场，发展空间巨大，只要政策面大力支持，这个市场必将吸引到大量的国际资本关注。新 多资金的进场就意味着新的机会出现，因此，上工股份增发B股也只是一个开端，B股市场真正的大发展阶段还没有开始，后 面的机会将更加诱人。

　　 其次，除了发行新股之外，B股市场本身有孕育着走强的契机。由于长期停止发行新股，资金不断流出，造成B 股市场走势持续低迷，但期间B股市场的优秀上市公司并没有停止发展，这样就出现了大量的低市盈率B股股票。两市B股市 场整体平均市盈率长期在十几倍徘徊，投资价值显而易见，尤其是深市B股市场，前期有多只个股市盈率在10倍之下。而今 年价值投资理念大行其道，各路资金围剿蓝筹股。香港股市低市盈率的国企股被大肆炒做，而两市B股市场市盈率水平与港股 最为接近，因此也面临着同样的机会。 第三，外资并购有望借助这一契机跃入A股市场。今年以来先后有维科精华、�� ST桦林、二纺B、赛格三星等多家上市公司公告向外资转让国有股，总的来看，这一趋势有明显的加速迹象。目前在国资改 革大潮之下，境外资本正在借势加速进入国内，特别是进入国内上市公司。而B股市场重新发行新股启动，将有助于上市公司 更直接的引进外资大股东，为更大规模的外资并购打下良好的基础。

　　 从近期的市场表现来看，深圳B股已经进入主升浪阶段，很大的原因是深圳B股上市公司整体业绩更为优良，市 盈率更低。深圳B股交易以港币计价，在人民币升值压力不断增大的背景下，港币也同样存在着升值预期，造成投资者对深圳 B股的大力追捧。而沪市B股走势则明显偏弱，同样也是受到因为人民币升值预期和美元贬值影响。但我国政府官员已经多次 明确表态要保持人民币汇率稳定，确保不升值，因此前期沪市B股被恐慌抛售就带有明显的非理性成分。而近期沪市B股也出 现强劲反弹走势，是一种典型的价值回归行情，并且这一趋势有进一步强化的迹象。美国经济出现强劲增长是直接导致上海B 股出现反弹的诱因。刚刚公布的美国第三季度GDP增长高达7.2％，远远高过市场预期，创1981年来新纪录。而美国 政府多次强调维持强势美元政策也导致美元近期出现一定程度的反弹。美元的反弹是引发上海B股出现反弹的外部因素。从近 期主力资金重点炒做的热点来看，深市的纯B股和沪市的绩优B股成为领涨的龙头品种。由于资金介入坚决，因此虽然目前这 些个股已经有了可观的涨幅，但其市盈率水平仍然明显偏低，后市还值得投资者关注。 另外，B股市场开放国外资金就 有了进入A股市场的条件，所以在未来资金的运动轨迹下B股市场火过后，A股市场的春天也将不远。