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戴铁舫
本周一，在消息面相对平静的情况下，A、B股市场出现非同一般的全线上扬格局就已暗示市场有变，其中尤以沪市B股表现（上涨5.80%）首次超越深市B股表现（上涨4.62%）所蕴含的意义深。果然，昨日上工股份发布了获准定向增发1亿股B股的消息，从而揭开了B股市场恢复再融资功能的序幕，其意义不言而喻。该股股价受此消息的影响，A股涨停，B股在以
涨停开盘后，最终大涨8.989%。
建立多层次资本市场的实际行动
《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》首次对中国资本市场的发展问题作出详细、积极的论述，尤其是其中“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品”的论述，指明了中国证券市场发展的方向。
因此，增加当前证券市场的融资渠道，激活为迎接创业板而停发A股的深市主板市场，以及断流已达3年之久的B股市场，应是切切实实落实《决定》的一次实际行动，上工股份就是其中的第一个受惠者。
支持产业发展的又一典范
按习惯理解，B股市场恢复融资功能要由一家业绩优秀、市场影响力超越同侪的企业作其“形象代表”，然而上工股份的基本面状况（1—9月每股收益仅为0.0504元）基本满足不了这些要求，这就意味着上工股份能够雀屏中选一定有其他原因。
上工股份是国内缝纫机行业的龙头企业，但在市场竞争激烈的环境下，其业绩一直未得到有效改善；再加上行业背景正逐渐从传统的制造业转变为高技术含量和高附加值的新型产业，公司所面临的压力日益加大。
因此，上工股份通过配售B股募集外汇资金，收购缝纫机行业国际排名第三的德国FAG公司子公司，一方面可使公司在国际同行中的地位一举超越日本，并获得国际一流的缝纫机技术，实现产业升级，另一方面对于民族缝纫机工业走出国门、参与国际竞争具有战略性意义。
另外，上工股份增发B股一事获得了有关主管部门的大力支持，显示出证券市场在支持中国产业发展中的巨大作用，其中也许更能说明上工股份开B股市场恢复再融资功能之先河的原因。
海外收购效果有待进一步检验
近年来，伴随中国经济的蓬勃发展，一些企业为达到“战略整合、获取技术、获取品牌和市场”等目的，纷纷走出国门，收购外国企业。其中隐性效果如：TCL收购德国家电厂施奈德后，使得TCL品牌赢得一定国际知名度；万向集团收购美国UAI公司后，据称为“万向”在全球汽车零部件市场新增7000万美元的份额。而显性效果，如海外企业的盈利数据，却在目前上市公司的报告里很难见到。
同样，上工股份是这样描述海外收购之后的效果：公司3年内出口创汇额有望翻一番，借助德国公司在科技开发和市场营销方面的力量，在上海建立机电一体化产品生产基地，使公司成为中国电脑化、智能化缝制设备生产、销售和出口的龙头企业。这基本上又是一套定性说辞，其可能性有待进一步检验。
（作者单位为长城证券金融研究所）
<<国际金融报>> (2003年11月06日 第七版)
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