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在澳大利亚储备银行出人意料的加息之后，英国央行11月6日宣布加息似乎已成定局。
问题是，英国央行在采取加息行动的时候，是否会像减息时那样激进呢？
自从全球经济2000年开始滑坡以来，英国央行货币政策委员会在3年中已将利率调降了将近一半。大多数主要经济体目前已再度开始增长，而英国国内消费也丝毫没有下降的迹象
，因此英国央行将会有必要提高利率。
接受道琼斯通讯社调查的21位经济师一致表示，英国央行货币政策委员会将在本周晚些时候开始收紧货币政策。他们预计，委员会成员将表决批准加息25个基点，意味着借贷成本将由原先的3.5%上升到3.75%。这将是英国央行3年多来首次加息。
但是，委员会是否会采取更进一步的行动，加息50个基点呢？鉴于某些经济指标近来显示出的强劲势头，这样一个举动也并非全无道理。
9月的消费贷款总额高达107亿英镑，占英国国内生产总值（GDP）的1.6%。而银行批准的按揭贷款数量由近几个月来徘徊在11万例左右猛增到13.1万例。
全英房屋抵押贷款协会（NationwideBuildingSociety）上周五宣布，10月的住宅价格较上月上升了2.0%，月度增幅创去年8月以来的最高水平，从而使年度增长率达到16.1%。
而英国工业联合会(ConfederationofBritishIndustry)11月3日也宣布，零售额的增长速度已达到1年多以来的最高水平。与此同时，采购经理们也表示制造活动已达到1996年9月以来最活跃的水平。
无论从哪个方面来看，英国经济的增长速度都是惊人的。即便是英国财政大臣戈登·布朗(GordonBrown)这个英国最乐观的预测者，在短短几个月前恐怕也很难料想得到。
与此同时，通货膨胀率已处于2.5%的目标水平以上。如果央行还想遏制住通货膨胀，就必须尽快加息。怀疑论者可能将辩称，英国的通货膨胀已经得到了控制，基本上没有上升的可能了。然而，通胀效应需要一段时间才会显现出来。当前，在通货膨胀高于目标水平的同时经济活动相当活跃，委员会将观察当前的这一状况，也将感到需要采取一些相当紧急的措施，否则将难以将通货膨胀率的波动控制在2.5%上下一个百分点以内。
然而，情况没有这么简单。委员会还面临著一个挑战，那就是不能吓跑债台高筑的消费者，而消费者的经济活动约占英国经济总量的三分之二。英国消费者的债务负担沉重，约为税后收入的120%。而这之中四分之三的贷款为浮动利率贷款，对利率波动极为敏感。
的确，英国央行政策委员会必须谨慎从事。这也就是说，他们最有可能采取小幅度、渐近式的加息行动，而不是更激进也更具前瞻性的举措，尽管它更有理由采取后一种方式。
<<国际金融报>> (2003年11月06日 第五版)
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