蓝筹上涨,非主流品种继续下跌,这表明———深层次结构调整加速进行
北京首证 董旭海
周三沪深两市出现了震荡,这也在投资者的预期中。不过我们注意到,在指数跌幅不大的情况下,出现恶性下跌的股票却是明显增加,沪深两市共有长兴实业、北海新力、大商
股份、啤酒花等6只非ST类股以跌停报收,另外还有一批股票的跌幅超过5%,这与蓝筹股的相对活跃形成鲜明对比,从一个侧面反映出,股价结构的深层次调整正在加速进行。
如果说啤酒花是因为公司基本面出现突然变化而遭受市场的无情抛售,那么其它股票,如北海新力、大商股份等个股的下跌则没有这方面的原因,其下跌主要是存量资金的撤离所致。尽管这些股票前期已有不小跌幅,股价也处于相对的低位,介入其中的资金基本都处于浮动亏损状态,但是机构资金还是义无反顾地从中撤退,主要原因就是存量资金在市场中的重新分配。近期市场的变化,特别是蓝筹股行情的反复活跃强化了市场的理性投资理念,给机构投资者指明了大规模投资的方向,这些资金从非主流品种中撤退而参与蓝筹股行情的追逐,导致了非主流品种重心的不断下沉,这其实是深层次股价结构调整的一个部分。
股价结构调整的最大赢家将是以蓝筹股为代表的市场核心资产。我们看到了宝钢股份、中国联通、上海汽车、扬子石化、南方航空等个股都创出了年内新高甚至是历史新高,回过头来看这些股票年初的价格,其涨幅都相当可观,上海汽车今年的累计涨幅已经超过了100%,是否就意味着这些蓝筹股定位都已经偏高了呢?如果我们观察这些股票的市盈率,相当多的蓝筹股动态市盈率还在20倍以下,这主要是股价上涨的同时,其经营业绩也是强劲上涨,甚至业绩的上涨速率超过了股价的涨幅,股价强势上涨过后,其动态市盈率有可能还会出现一定的下降,意味着这些蓝筹股后市将进一步拓展涨升空间,换言之,蓝筹股的重心还将不断上行。市场核心资产的定位将不断上行,低价的蓝筹股将逐渐步入中价股行列,而中价的蓝筹股可能会向高价股行列靠拢。
股价结构调整的最大输家将是控盘庄股及ST板块。对于控盘庄股而言,最近两年管理层加强了市场的监管运作,市场投资理念也发生了巨大变化,有效压缩了庄股的生存空间,庄股运作模式已经解体,庄股的反复沉沦将是难以逆转的趋势。对于ST板块而言,一方面是因为ST股票业绩堪忧,面临巨大的退市风险,另一方面,市场也对所谓的重组运作失去了兴趣,更加追求阳光下的利润,ST板块的吸引力也是逐渐降低,每次反弹都将成为市场资金逢高减磅的机会。
我们可以进一步分析股价结构调整的一些发展趋势,主要是以下几点:1、从纯粹的股价结构而言,结构性调整将体现在整个市场重心的下沉,目前沪指的平均股价已经跌破7元,可能还会进一步降低。2、从股价结构调整的轨迹来看,蓝筹股的重心将不断提高,而非主流品种的重心将反复下沉。3、从结构调整的大趋势而言,越来越多的股票将被市场边缘化。顺应市场的变化,操作上我们需要把握两个要点:一是调整投资比重,重点关注蓝筹股群体,蓝筹股品种短线反复时可以考虑中线的战略性建仓操作。二是尽量降低非主流品种的持仓数量,在非主流品种短线反弹时尽量考虑逢高减磅操作。
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