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南方证券
看好行业及理由
电力设备：已经进入新一轮景气周期。电力体制改革后，新成立的五大发电集团，加大电源建设投资力度，进一步促进电力设备行业特别是发电设备制造业的复苏。目前电力设
备行业具备一定地位的上市公司普遍出现反弹，资金已开始进入该行业建仓。以下是可投资的公司：东方电机、华光股份、许继电气、平高电气、特变电工、银河科技等。
稍微看好行业及理由
有色金属行业：资源类的股票基本上是围绕其商品价格波动，年初到现在非能源类商品涨价为其股价表现提供比较理想的环境。先来观察商品价格走势，铜价到达30个月的高点，每磅0.83美元，较年初上涨16%，镍价已是每磅4.25美元，较年初上涨38%，黄金价格惊奇地到达每盎司391美元，较年初上涨12%，铝价每磅0.65美元，比年初上涨8%，原木价格最近几个月涨幅惊人，比年初上涨40%，纸浆价格同期也上升了20%。
我们认为，非能源类的资源股可以作为反弹市场投资组合的对冲。建议新增铜、黄金等金属以及林木类股票。
铜被认为是有色金属中的龙头，有关机构对铜价的预期比较乐观，预计2004年每磅0.85美元，2005年每磅0.90美元。全世界铜消费42%用于建筑，25%用于电力和电子，11%用于机械、设备，13%用于运输，9%用于其它。在国外，黄金股票长期来看是与股票指数呈负相关关系，股票指数不好，黄金股票反而表现好。今年黄金投资者看好黄金的理由是：1）很多国家为了生产、出口和就业展开一轮货币竞争性贬值运动；2）美国通胀政策稍许过了头；3）美国以外的投资者因为顾及美国双赤字和地缘政治采用美元多样化策略；4）中国黄金市场开放以及人民收入水平提高引起黄金购买潮。
我们看好铜、镍、锡等有色金属，对于黄金则稍微看好。
以下是我们看好的非能源类商品和对应的股票：
铜：江西铜业、铜都铜业。黄金：山东黄金。铂：贵研铂业。镍：吉恩镍业
铝：兰州铝业。锡：云南锡业。原木和纤维板：吉林森工
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