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今年三季度我国GDP增长高达9.1%,前三季度累计增长8.5%,在良好的宏观经济背景下,三季度上市公司业绩大幅增长。计算表明,今年上半年1202家可比较的上市公司平均净利润同比增长33.7%,第三季度1187家可比较的上市公司平均净利润同比增长34.2%,今年三季度上市公司业绩呈现加速增长态势。
分行业来看,对三季度业绩贡献最大的仍然是石油化工、黑色金属、公用事业、交运设
备、机械制造、金融服务等行业。上半年绩优股行情中的五朵金花--钢铁、电力、石化、汽车、银行,净利润强劲增长,据统计,五大行业净利润占三季度上市公司净利润总和的58.88%。
石化行业净利润总和居全部行业之首。前三季度石化行业业绩明显回升,扬子石化前三季度摊薄每股收益为0.49元,是去年全年每股收益的近2倍；上海石化前三季度摊薄每股收益为0.127元,比中期的0.066元增长近1倍。今年石化行业景气度U走势确立,二季度成为全年最低点,三季度业绩回升,预计四季度和明年都将高速增长。
钢铁行业三季度业绩同样出色。韶钢松山、南钢股份等钢铁股三季度每股收益居所有上市公司前列。前三季度钢材价格指数超过30%,全国钢材产量持续增长,钢铁企业盈利水平提高,经营状况明显改善；预计四季度钢铁行业仍然维持较高的景气水平；随着国内各企业新增产能陆续达产,2004年钢铁产品价格稳中有降,但波动幅度不大。
汽车行业的景气度高点出现在今年4月份,但非典对汽车行业并未造成太大的负面影响,5-9月份汽车行业景气度都在高位波动。汽车行业中轿车业是行业增长的主力军,其中长安汽车三季度每股收益高达0.92元,江铃汽车三季度每股收益为0.44元,一汽轿车三季度每股收益为0.199元,业绩增幅惊人。2003年竞争加剧、产品降价难掩汽车行业的高速增长,行业利润继续向五大汽车集团倾斜。
三季度电力行业也进入了较快增长阶段,华能国际三季度每股收益0.66元,比中期的0.39元增长69%。在冶金、房地产、机械等重工业、高耗能企业的推动下,电力行业供不应求的状况在短期内不会明显改观。在电力板块中,长江电力的发行和上市将对该行业产生积极影响。
在五大行业中唯一增长率高、但未来前景不明朗的是银行业。以民生银行为例,公司前三季度实现净利润10.54亿元,同比增长59.66%,但其资本充足率已经低于8%,急需增加资本金。由于央行货币政策呈偏紧趋向,并且在通胀预期下,银行短期投资出现了一定幅度的缩水,因此,未来银行业在快速成长的同时,能否保持较高的盈利水平具有较多不确定因素。
值得注意的是,钢铁、石化和电力行业都是对GDP增长拉动比例较大的上游行业,银行业规模增长则与这些行业的扩张密切相关。考虑到今后两年国内投资仍会以较高速度增长,并且世界经济也在逐渐复苏,原材料价格不断上涨,四季度乃至明年,五大行业的增长率可能有所降低,但总体前景继续向好。
行业业绩大幅增长将有助于二级市场上对股票价值的充分挖掘,三季度报告出台后,业绩好的股票不但没有见光死,反而受到了市场追捧。随着更多的金花、小花不断涌现,行业基本面和上市公司业绩、上市公司业绩增长和股票价格结构变化将得到合理统一,投资者将迎来一个更为理性的价值投资时期。
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