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央行货币政策委员会秘书长易纲日前在京表示，要正确认识货币市场利率问题，近期货币市场利率变动是运用经济杠杆进行调控的必然结果，处于正常的变动范围。
证券时报报道说，易纲是在由国家信息中心举办的“2004年中国行业发展报告会”上表述上述观点的。他说，近一个多月以来，货币市场利率上升，到10月31日，利率上升了100个基本点，也即上涨了一个百分点。这是运用经济杠杆进行调控的必然结果，利率处于正常
的变动范围。实际上中国从1996年开始利率进入下降通道，7年多下降了超过900个基本点，现在利率有所上升，这并不算大起大落。
他解释说，以前利率下降那么多也没有引发出多大的问题，而现在稍微上升就引起市场很多反响，其中一个重要原因就是中国市场上没有做空机制。众多投资主体只能做多才有利益，所以舆论导向是一边倒的。将来如果有做空机制，各方对货币市场利率会有一个更客观、更全面的认识。
易纲说，现在讨论最多的一个问题，就是到目前为止CPI仅上涨0.7%，为何要防止通货膨胀，要适当收缩货币信贷。他解释，从日本的教训来看，仅观察CPI一个指标未免太窄，泡沫和通货膨胀风险可以出现在消费物价指数非常低的情况下。这个时候要特别注意调控好中国的货币供应量。
他还说，货币过快增长和通货膨胀传导机制十分明显。它首先反映在生产资料价格上，然后是房地产价格、土地价格上，最终反映在消费物价指数上，形成通货膨胀。目前中国经济面临生产能力过剩问题，如果贷款增长快，投资也会过快增长，导致一些盲目重复建设，有可能会加剧生产能力过剩的局面。就可能在下一轮出现更加激烈的价格竞争，导致价格进一步下降和通货紧缩趋势。所以目前适当控制货币供应有利于防范通货膨胀和通货紧缩。
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