刘言 摄 成立金融控股集团，不仅为平安日后的混业经营埋下伏笔，也为平安保险集团整体海外上市作好了铺垫。
本报记者 云菲 实习记者 游松枝 深圳报道
2003年2月，中国平安保险股份有限公司正式更名为中国平安保险（集团）有限公司，集团控股的子公司及其下属公司包括平安产险、平安寿险、平安证券、平安信托，基本涵盖了除银行业务的所有金融业务。
这是国内继光大集团、中信集团后第三家金融控股集团。平安保险多年追求的金融控股集团已初步实现。但即使是现在，平安的高层人士也并不喜欢公开谈金融控股的话题。
超前行动者
早在1997年麦肯锡进入平安做顾问的前后，马明哲就已经开始酝酿做大集中系统。
平安保险麾下所有金融企业的技术开发，一直是由总公司统一运作，总公司可以掌控各子公司的技术系统，平安保险这个融合旗下各金融业务的IT平台架构，就已透露出平安早有建立金融控制公司的野心。
2000年7月，一向不在媒体露面的马明哲为推介PA18网首次出镜，当时马曾向对外界透露，“平安的目标是建成与美国花旗集团一样的中国一流的多元化金融服务集团。”
马明哲并没有具体介绍原因。但业内专家分析，从保险业发展趋势上看，由风险保障的传统保险产品到混合了风险保障和储蓄理财的混合保险产品；从与资本市场连结的多功能保险产品，到真正的资本投资似乎正在成为顺理成章的现实。将保险业务扩张到综合性金融服务，也许只是一个谁先谁后的问题。
不过，平安保险也有自己的内忧：与国内其他保险公司并无二致，在连续8次降息之后，利差损已经令各家保险公司倍感头疼。有资料表明，这个数字可能高达500亿元以上。
与此同时，投资收益却不尽如人意。一个原因是投资风险始终是高悬的利剑，另外一个原因是投资渠道狭窄。根据《保险管理暂行规定》，中资保险公司允许的投资仅仅限于银行存款、政府债券、金融债券以及国务院规定的其他资金运用方式，比如银行间同业拆借市场、限定信用级别的中央企业债券，大额协议存款、证券投资基金等，数据表明，保险公司资金平均收益率只在3.59％左右。
但是，外资保险公司的投资渠道却相对宽泛，外资保险资金除上述各项外还可以购买不超过投资总额10％的企业债券，以及进行境内外汇委托放款和股权投资。
在这种情形下，一条脚走路绝非明智之举。在国内保险业，除了平安保险，太平洋保险、新华人寿等公司都提出了建立金融控股公司的思路，对保险业而言，通过控股公司的架构，既可保持原来商业保险公司业务的独立性，又可通过设立其它非保险子公司发展具有潜力的新业务、分离优质资产或用于其它特殊目的。
马明哲更是认为，参照国际上的经验———全球排名前20的保险企业有15家采用集团控股模式进行分业经营，平安没有理由不采用这一发展路径。
实际上，早在1995年和1996年平安就分别成立了平安证券公司和平安信托投资公司，开始涉足证券和信托业务。但是，这个道路并非一帆风顺。最初，各方对此屡有争议：这与主管层保险、证券、信托分业经营的思路相悖，据说有关部门一直要求平安保险处理掉其信托公司和证券公司，但平安一直拖着没有出手。
随着亚洲金融风暴的结束，国内学术界和业界对金融混业呼声日益强烈。平安保险的这个问题延至去年末终获解决：国务院特批平安保险成立金融控股集团，保监会批准平安的重组方案，同意平安成立集团公司，下设平安寿险、平安产险、平安信托，其中平安信托又控股平安证券。
以股权为纽带
经过分业重组后，“平安保险”已经是一家以人寿险为核心，集人寿险、财产险、信托和证券于一身的紧密型的准金融控股公司。
同中信、光大一样，平安也是在相关的金融机构之上建立一家金融控股公司，在各金融子公司和控股公司之间设一行政中心，形成一个金字塔式结构。各金融机构相对独立运作，但在诸如风险管理和投资决策等方面以控股公司为中心，商业银行、证券公司和保险公司等以控股公司的方式相互进行业务渗透。
但与中信、光大不同的是，中信、光大的控股公司并不对其旗下金融机构拥有控股或相对控股权，而平安保险集团股份公司是以股权为纽带对旗下保险、信托、证券公司进行管理，因此平安保险集团公司层面成立集团执行委员会，设立COO、CFO、DIO、CHRO等首席执行官。马明哲的身分是集团公司董事长兼首席执行官。
从有关资料获悉，目前平安保险持有平安人寿保险99％股权、平安财产保险99％股权、平安海外保险100％股权以及平安信托95％股权，信托公司又以61％的比例控股平安证券公司，通过平安信托平安保险集团公司相对控股平安证券。
牢牢掌握控制权是平安创始人一惯风格。通过股权关系，不仅平安保险集团公司实现了对旗下金融机构密切联系，就是在平安保险集团公司，马明哲也通过新江南、新豪时等公司实现了包括其个人在内的平安管理层和员工对平安保险集团的绝对控制。
对于金融管理者来说，控制成本、降低成本是他们永恒的第一要务。平安集团正在发挥其最重要的竞争优势：利用同一品牌，整合产、寿、证、投各方面的客户资源，积极在内部拥有的“网络”进行产品渗透式分销，既降低了综合成本，同时也给客户带来整合型的金融产品。
短板
在金融的四大领域———保险、信托、证券、银行，平安已染指其三，惟余银行一块尚是一片空白———现在看来，没有太大问题了。
去年10月，汇丰集团以高达6.35倍溢价出资6亿美元收购平安10％股权，汇丰吸引平安的当然并不仅在保险公司。此前，慕尼黑再保险、日本第一生命、瑞士再保险等国际保险巨头亦曾追逐其间，想要争取平安10％的股权，但是汇丰最终胜出，除了出价高外，关键是汇丰集团在银行业务上的世界领先地位和极强的业内人脉关系，这显然有利于平安保险集团借此补上缺少银行业这块短板。
在汇丰入股平安保险后，双方曾发布合作声明说，在中国法律许可的情况下，汇丰将与平安在“个人金融服务领域内，成立多方面的策略合作及联盟关系”，信用卡业务就是其首个合作内容，在国内信用卡一向属于银行业务范畴。
成立金融控股集团，不仅为平安日后的混业经营埋下伏笔，也为平安保险集团整体海外上市作好了铺垫。平安副总经理孙建一曾多次表示，平安将以集团公司形式上市，而不再是以某个子公司率先上市。分拆重组的完成意味着平安已完成了上市的一个前提。
业内人士将中信和平安做过一个比较：中信的总资产高达4500亿元，平安只有1000亿元；中信的金融企业从银行、保险到证券、信托，一应俱全，平安却偏偏在资源最肥的银行上是“瘸腿”。但是，通过吸引汇丰入股，平安正在弥补自己的不足。耐人寻味的是：中信擅长大手笔的宏观资源整合，平安却工于操作层面的微观创新。同为金融控股公司，今后谁高谁下，只有待时间来评判。
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