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美国联邦国民抵押贷款协会（FannieMae，简称：房利美）的投资者们还没从上周数亿美元会计误报的打击中回过神来，就将可能面临另外一击：房利美价值90亿美元的预制屋贷款的状况正逐步恶化。
由政府撑腰的房利美主要透过收购住房贷款推进美国按揭市场，从中渔利。该公司历史上主要瞄准信贷状况良好的贷款人的贷款。
但近些年来，房利美开始涉足风险较高的领域，包括证券化的移动房屋购房人贷款。由于经济疲弱，很多移动房屋贷款近些年来变为坏账，从而使投资者蒙受了巨额损失。
纽约联邦房屋贷款银行（Federal Home Loan Bank ofNewYork）9月下旬出乎意料地公布，因移动房屋投资减值，亏损1.83亿美元。这使很多投资者担忧，房利美是否将步纽约联邦房屋贷款银行的后尘。
引起这些担忧的主要原因是房利美持有ConsecoInc.的巨额证券化预制屋贷款。由于移动房屋贷款等问题，Conseco去年申请了破产保护，该公司在9月摆脱了破产保护。
继去年年底调低了对Conseco的信贷评级后，穆迪投资服务公司上个月开始对Conseco的移动房屋证券进行审查，并有可能再次调低其评级，穆迪认为Conseco业绩持续恶化，累积亏损和赎回量高启。
标准普尔近期还调低了数个Conseco证券的评级，使一些行业专家质疑，房利美是否将因这些相关贷款出现亏损。房利美70%的移动房屋资产同Conseco的贷款有关。
行业出版物InsideMortgageFinance的出版人盖伊·切卡拉（GuyCecala）称，持有100亿美元人所共知的已经贬值了的资产，这样的上市公司并不多。
切卡拉和另外一些人表示，换作其他公司，就像纽约联邦房屋贷款银行一样，可能早已在投资者的要求下出售这些资产，或就这些证券登记亏损，但房利美并没有这么做。
有关不良移动房屋投资的担忧是房利美股价面临的另外一重压力。上周该公司公布，同新会计准则相关的“计算错误”导致公司低报了11亿美元的所有者权益，消息传出，该股大幅下挫。
尽管这个问题并未影响房利美的利润，但上周三公布了该消息后该股下跌了2.4%。房利美上周五下跌1.9%，最终收于71.69美元。不过，该股较今年夏季创出的略高于60美元的低点仍有很大距离。
经济形势的好转将扭转移动房屋贷款状况的恶化，这是有可能的。一些住宅行业的分析师称，预制屋行业已经触底，或者说即将触底。房利美出现足以影响其长期财务状况的巨额亏损的可能性并不大，因为与其高达9000亿美元的总资产相比，90亿美元的移动房屋业务量并不算大。
该公司称其移动房屋证券仍然表现良好，该公司还有保险等所谓的信贷组合保障来减轻可能出现的亏损。该公司还表示，公司在多数证券中持有优先头寸，也就是说，只有在其他投资方出现亏损后，该公司才有可能出现亏损。该公司的信贷损失虽然预计在明年将会增加，但目前仍处于历史最低水平。
房利美发言人格陵纳（ChuckGreener）称，公司非常严肃地看待这个问题，公司相信，预制屋贷款可能计入的任何额外减损都不会对公司的营运利润产生实质性影响。
尽管如此，一些分析师仍然担心，在移动房屋方面的投资可能会重新纠缠上房利美，考虑到纽约联邦房屋贷款银行的经历，这个问题尤其令人担忧。
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