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过去两年里，黄金价格上涨超过30％，而这可能仅仅是个开始。
金价长期牛市主要是这样一个事实：世界经济、政治以及军事冲突的不确定性，以及个人不安全感将使得越来越多的投资者通过购买黄金和黄金股份来保护个人资产安全。
这种情形以前发生过。在20世纪世界动荡的70年代，黄金价格从40美元/盎司开始上涨
，此后便没有停下上升的脚步，一直涨到1980年的800美元/盎司。
在金价上涨的初期，美国当时正陷入越南战争，财政出现了巨大的赤字。美联储向金融系统注入了大量资金，来偿付赤字，而国际投资者越来越不愿意持有美元，导致了美元大幅贬值。最终导致通胀加速，年通胀率在70年代末超过了10％。
眼下环境惊人的相似。美国政府正与伊斯兰教极端分子作战，财政赤字大幅上升，美联储再次向金融体系大幅投放货币。美元正遭受国际社会的回避，美元价值不断下降。可能通胀加速已经为时不久了。
对于政治和个人的不安全感，目前至少北美的投资者所处的环境比上个世纪70年代初要更糟糕。美国政府30多年前能够从越南战争抽身，现在，即使美军要从伊拉克和阿富汗撤出，与伊斯兰极端分子的战争还将持续下去。
黄金的狂热追逐者认为，历史将在资本市场，尤其是美国股市上重现。上个世纪70年代，当金价稳步爬高时，道琼斯指数没有上升。1966年道琼斯指数在1000点，当1980年金价达到最高时还是在1000点附近。此后道琼斯指数开始了一轮牛市，1999年超过了10000点大关，而金价则滑落至300美元/盎司下方。
他们认为，目前这种情形正在重现。过去三年里，道琼斯指数像70年代一样滞涨，而黄金价格则像30年前一样爬升。从历史角度来看，这种状况又将持续10年。过去几个世纪里，黄金价值曾有三次非常接近道琼斯指数值，分别在1896年、1932年以及1980年。为什么今后不会再次出现？
事实上，金价与道指比率大幅上升。1999年，道指等于44盎司金价，现在等于25盎司金价（目前金价为380多美元/盎司，道指在9700点附近）。
过去两年黄金存量大幅上升，也反映了人们对黄金价格的看好。金价从260美元/盎司上升到380美元/盎司的水平，而美国证券交易所黄金指数HUI上涨了三倍！
鉴于世界经济仍存在相当多的不确定因素，作为保险，全球许多资产组合经理将资产的5％至10%以黄金或者黄金股份持有。最近，随着市场趋势转向追捧黄金，以及近期事件的发展令他们又想起了上个世纪七十年代，他们一直在增持黄金头寸。投资者会怎么做？美元的贬值会使得他们持有硬通货———黄金吗？一旦有什么突发事件发生，令投资者纷纷涌向黄金市场，会将市场气氛推向狂热，将金价推向高峰。(深圳金牛信息李辉编译)
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