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受期货主要品种保证金从5%提高至7%以及深沪两市B股股指大涨的利好影响，昨日股指再度大幅反弹。生产资料类股，如水泥、钢铁、电力、石化类的股价全线飘红，涨幅居前。跌速过快、跌幅过大，是股指产生短线反弹的主要原因，故后市大盘继续反弹的空间应十分有限。
对于本轮反弹行情，受技术面因素影响相对更多一些。大盘自10月23日摸高1407点后
，就一路下跌，直至10月31日大盘跌至1334点方才企稳，短短七个交易日股指竟回落了73点。而昨日股指反弹时最高指数已经摸高至1367点，反弹高度已经接近下跌幅度的二分之一位置。同时，我们近期一直强调，到目前为止，大盘一直在一条标准的下降通道中运行，如果缺乏外力的推动，短期大盘很难摆脱它的约束。目前该通道的下轨线已运行至1400点附近，故1400点附近的压力也不可轻视。
目前投资者还比较关注市场股价结构的变化。大盘指标股不跌反涨，而一些科技股、小盘股、重组股却仍然跌跌不休。那么这种结构变化的趋势还能不能继续，大盘指标股的强势还能否继续？小盘重组股又何时才能止跌呢？
这个问题可能要从两个方面来看：首先，受宏观经济转暖，国民经济GDP增长提速的利好影响，行业龙头上市公司业绩出现了大幅增长，所以其股价的强势基本上得到了基本面支撑。而且从第三季度基金持仓情况看，基金持股进一步集中于行业龙头股身上，对一些在行业中地位一般股票如一些小的钢铁股以及汽车股都进行了一定程度的减持，这等于将好钢用于刀刃上。它有力地支持了大盘指标股持续上行的强势；但在另一方面，我国很少有行业景气度能维持相当长时间。从这一角度出发，钢铁、汽车等行业一旦竞争加剧，行业景气度下降，则股价大幅调整可能也就难以避免。另外，市场做多主力——基金面临着资金面短缺的窘境，长江电力发行也会分流一部分基金的闲置资金，所以基金进一步推升大盘指标股的股价可能会勉为其难。我们初步判断，市场股价结构调整可能会延续至今年年底或明年年初。
值得一提的是，资产重组仍将是证券市场永恒的题材。随着外资并购境内企业相关规定的协调，以及管理层严格控制假重组，以产业整合、上下游并购为主要目的的重组有可能逐步扩大。相信重组股、ST股在大幅调整到位后，后市仍会有所表现。兴业证券宋淮松
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