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截至10月28日,90只证券投资基金的投资组合公布完毕。基金的投资组合显示,尽管各家基金对后市发展存在分歧,但基金的股票仓位平均水平还是有明显增加。在行业配置方面,基金仍将五朵金花作为重点投资对象,外加交通运输仓储业,整体上仍秉持价值投资理念。另外,值得关注的是开放式基金赎回压力得到大大缓解。从基金的增减仓行为来看,基金正尝试收敛二季度显露出来的集中投资行为,这在一定程度上可以认为是其对价值投资的进一步深化。
基金投资组合四大看点
从三季度基金组合反映的基金投资动向来看,有以下几个看点:
第一,在行业上表现为两增两减。主要增持的是交通运输仓储业和金属非金属业两大类股票,主要减持的是银行和公用事业两大类。
第二,基金赎回压力减小,反映基金开始逐步赢得市场认同,其中意味耐人寻味。一方面说明投资者开始趋于认同基金的价值投资理念；另一方面说明基金倡导的价值投资行情仍远未完结。而这两方面又是相辅相成的。
第三,基金对于新股始终保持兴趣。三季度以三一重工、浙江龙盛、山东黄金为代表的次新股板块吸引了众多基金的注意力,持仓中有一定数量。
第四,电力板块资产重新配置。三季度基金大幅减持电力板块,个中原因何在?估计与长江电力将在四季度发行、上市有关,以基金为代表的机构投资者进而对电力资产进行重新配置,在现有的基础上出手部分电力股,而以长江电力取代之。这可能就是电力股被大量减持主要原因。
五朵金花中三朵被减持 集中投资行为已见收敛
三季度重点持有的股票与二季度基本相同。按持股市值排序的前20只三季度基金重仓股分别为:宝钢股份、中国联通、上海汽车、招商银行、上海机场、华能国际、上港集箱、中兴通讯、中国石化、盐田港、外运发展、同仁堂、申能股份、一汽轿车、浦发银行、扬子石化、深能源A、南方航空、伊利股份和鞍钢新轧。增持股数在1000万股以上的股票有:太钢不锈、扬子石化、酒钢宏兴、上海机场、外运发展、伊利股份、福耀玻璃、中原高速和青岛啤酒等9只。减持股数在1000万股以上的股票有:招商银行、中国联通、中国石化、浦发银行、宝钢股份、华能国际、海螺水泥、金杯汽车、申能股份、一汽轿车和盐田港等11只。
在重仓股方面,我们发现前10名重仓股在三季度被大量(1000万股以上)减持,没有大量减持的仅有三只:上海汽车、上海机场和上港集箱。
另外基金三季度增减仓方面,值得一提的是基金的行业取舍。五朵金花中三朵受损:基金减持了汽车股(金杯汽车、一汽轿车减持量均在1500万股以上),减持了银行股(招商银行减持超过1亿股,浦发银行减持超过9000万股),减持了电力股(国电电力、华能国际减持均超过5000万股)。
钢铁、石化、机场方面则是有增有减:如钢铁股上减宝钢股份超过5500万股,增太钢不锈超过6000万股,增酒钢宏兴超过3000万股；石化股上减中国石化约1亿股,增扬子石化3500万股以上；机场股上减持了深圳机场超过4000万股,增持了上海机场2000万股以上。
通过以上观察,可以得出以下判断,基金在二季度显露无遗的集中投资行为有所收敛。虽说五朵金花三朵受损,但从行业配置来看,只有电力行业减少了,这说明基金将资产配置到了同行业的其它公司中去了,这通过钢铁、石化的增减也可反映出基金正尝试收敛集中投资行为。
基金增减仓行为的指导意义
由于基数的不同,同样的减持反映出来的基金心态是不同的。比如中国石化和中国联通,三季度同样是减持大约1亿股,但减持后基金仍持有中国联通8.95亿股,而持有中国石化仅1.636亿股。这说明基金在中国联通上的举动没有太大的意义,因为其减持百分比仅在10%左右,其中完全可能是随机性的；但中国石化方面,其减持百分比约为35%,这个量是有一定指导意义的,表明基金在一定程度上撤离中国石化。
不同情况下的增持意义也不相同。三季度基金增持的股票方面比较有特点的是:1、太钢不锈,增持了6000余万股。该股原为银河系重仓股,上半年表现不佳；2、上海机场,增持超过2000万股,这是受非典影响严重的股票；3、中原高速,增持超过2000万股,这是一只增持幅度最大的新股,而且近期该股表现一般；4、青岛啤酒,增持超过1000万股,这是一只H股股价高出A股股价10%以上的股票；5、扬子石化,增持超过3000万股,这是一只本身涨幅不菲,但仍被大量增持的股票。
基金的增减仓行为对投资者进行投资是有一定指导意义的,尤其当我们弄清楚了其增减仓背后的原因后,其指导意义就更大。事实上,同期披露的上市公司三季度报告给了我们一个视点。投资者应当可以从中得到一些重要的信息。
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