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周五指数曾经出现一波快速的上升,前几天一直连续暴跌的绩差股均出现大幅度反弹走势,全部跳到了涨幅榜前列,这似乎改变了最近以来蓝筹股一直保持强势,而绩差股不断暴跌的常态。
绩差股回光返照
难道最近一直重复的故事已经完结,绩差股的曙光将要到来了么?我们认为,绩差股昨日的全面反弹,只是快速而连续的暴跌之后,所产生的技术性反弹,通俗点说就是回光返照,短暂的快速反弹之后仍是不断的下跌。
近期绩差股暴跌的惨况可谓触目惊心,相当部分个股在短短一个月中下跌超过30%,如果与年内高点相比的话,下跌50%以上的个股则是数不胜数,而这些个股大多是经营困难、缺乏发展前景的绩差公司。究竟这些绩差股要跌到何时才会止跌呢?根据万隆理财网的成长研究结果显示,对相当部分业绩极差、经营相当困难、毫无发展前景的股票来说,下跌将是漫漫长路,而跌破净资产将是这些绩差股在下跌途中所能看到的第一个驿站。
绩差股漫漫熊路无尽头
业绩极差、经营困难而且毫无发展前景的公司,在市场经济的激烈竞争当中是不可能长期存活下去的,那就不能逃脱破产或被收购的命运。只要有会计常识的人都知道,如果企业已经到了无法存活的地步而被收购的话,那么其资产被收购的价格将会大大低于其资产的账面价值,原本的净资产值就会有很大的水分；而如果连被收购都不可能,而是被迫以破产来终结的话,那么原有的净资产要卖出去处理掉就更是不值钱。可能一些原本账面价值上千万的设备,破产卖掉的时候连十分之一的价格都不值。
香港的一些上市公司,每股净资产可能超过一块钱,但是股票的市场价格却连一毛钱都不到,远远低于其净资产,就是这个道理。
所以,假设国有股将来以净资产为基准进行流通的话,绩差的个股由于前景不被看好,因此一旦以净资产减持,这部分低价减持的国有股的持有者就会抛售手中的股票,导致股票不断下跌,当股价跌到净资产值的时候,中间差价消失后下跌才会初步停止。而且,这种现象的发生甚至有可能在国有股还没真正减持之前就会发生,就相当于一些不被看好的股票如果要准备配股,股价就将会因此贴权下跌一样。
相反的,业绩优良、经营管理有道、发展前景好的公司的净资产收益率相当高,那么代表着它们的资产所拥有的获利能力是很强的,这些公司资产的内在价值就不应仅仅等同于其会计核算所得的账面价值,而是应该远远高于其实际账面价值。
因此,这些赢利能力强的优质上市公司如果将来以净资产为基准进行国有股减持的话,它们减持的国有股将会是非常抢手的,就如皇帝的女儿不愁嫁一样。而且,流通股股东极有可能将拥有优先认购权,那么其它投资者如果要想得到这些大平卖的国有股,就必须要抢买流通股,从而推动流通股股价的上涨。
例如说上海汽车(600104),假设国有股股东全面减持,将17亿多的国有股以3.86元的净资产价格配售给流通股股东的话,那么流通股不出现抢权上涨才怪。这就很类似于绩优公司以相当低的价格进行配股的时候会出现抢权、填权的上升行情。
当前的股价结构调整正是朝着上述方向演绎,由于相当部分已在行业称雄、竞争优势明显的行业龙头属于二级市场的绩优蓝筹股,它们的权重大,已成为主流资金追逐的对象。
因为这些中流砥柱将进一步走强,即使是占目前股市相当数量的绩差股继续下跌,也不一定能拖累指数无法走强,所以行情仍有走强的机会,而且在股价结构调整期,个股把握才是重中之重。
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