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周五盘中的反弹,给气氛凝重的市场添了一分生机,虽然最终还是报收长上影线,但是科技股以及5元以下的低价股,这些近期跌幅最大的品种齐刷刷止跌反弹,很可能意味着大盘已经完成最后一跌。
跳水股有共同特征
本周科大创新、大唐电信、上海贝岭等短短数日内跌幅达30%-40%,这在以往非常罕见。它们有别于明显的庄股,短期内集中跳水,相应的大盘似乎有惊无险,总能够在摇摇欲坠之际勉强支撑住。
有三个现象使市场走势明显变得复杂化:其一、除了这部分科技股几乎在历史最低价格区间跳水外,还有部分6元以下的传统行业低价股以跌停的极端方式跳水,例如中宝股份、菲菲农业、华北制药等；其二、次新股全线遭受打压,次新科技股如置信电气、洪城股份、高淳陶瓷、长电科技等跌幅巨大；其三,蓝筹指标股在本轮跌势中保持稳定,基金重仓股甚至有主动护盘行为。这些多空力量交锋的起转承合虽然脉络清晰,但是打乱了投资者的传统惯性思维,因而对冷静判断后市的干扰较大。
分析暴跌科技股,可以发现除了上述科大创新等,还包括曾经出现跌停的中关村、九龙电力、青鸟华光、海虹控股等都有一些共同特征,即筹码相对集中度较高、业绩差或者业绩与股价不相匹配。就算业绩良好、成长潜力较大的航天信息,在9月初从30元炒到到42元的5个交易日内,筹码也可能已经有一个快速集中的过程。不仅科技股如此,其他跳水品种大多数也有类似特征,例如云维股份、哈空调、金山股份、陕解放、蜀都、锦州六陆等。
仍属于股价结构调整
到10月28日收盘,两市1254只A股加权平均股价为6.98元,创下5·19行情以来新低,个股如果没有非常真实可靠并且良好的业绩,基本上很难在10元以上鹤立鸡群。市场平均股价和个股业绩--这就是新形势下股价结构调整的一个重要坐标。此外,股票筹码集中度高不再是优势,机构投资者力量的壮大、蓝筹股供应源源不断、投资理念和盈利模式嬗变、盈利预期值降低,使股票的流通性风险增大。
以个股跳水为表现形式、以股价结构刷新为目标的股市大调整已经进行到了最后阶段。部分科技股的近期急速下跌仍然是特定阶段整个股市股价结构重构的一个组成部分。同是科技股,业绩优良的中兴通讯屹立不倒就是一个很好的证明。
我国历史上最大级别的科技股行情于1999年5月19日启动,到2000年2月15日、17日,在1750点附近以两根巨量长阴线宣告结束,科技股早于大盘1年零4个月见到历史大顶。在此后至今的3年半调整中,经历了从盘跌到急跌的过程,累计跌幅巨大。例如中关村从44元以上跌到6元多；清华同方、清华紫光都跌去了3/4左右。再经过这种带有最后一跌特征的洗礼,整个板块跟着暴跌品种被动下行,甚至殃及中创信测、置信电气、航天信息这样的次新科技股,科技板块在踉跄下跌中实际上已经处于超跌状态,估计中长期大底部有可能在主要做空品种止住跌势之际形成。
以新思路应对新局势
现在,大盘离最近4年的低点--1311点仅有一步之遥,无论是否击穿这个技术和心理的双重支撑位,我们都必须正视现实,才能采取有效措施应对。
笔者认为目前市场的大局是:指数的总体评估结论应该是处于低位区,就算1342点甚至1311点不是底部,那么底部也已经近在眼前；风险的评估结论是整体微小,局部严重,即最后的庄股和业绩下降股、公司治理结构不佳股仍有局部的巨大风险,但是它们对大盘的影响将越来越被忽视,换一句话说就是没有边缘化的股市,但是将会有一批被边缘化的股票至于对当前机会的评估结论,笔者非常乐观,暴跌之后也许将迎接未来10年8年里最大的一次铲底机会。
但是机会在哪里呢,是在基金重仓的蓝筹股里吗?港股中H股越战越勇是一个样板,似乎沪深市场机构重仓的权重蓝筹股真的机会无穷,但问题是这批股票筹码集中度越来越高,蓝筹庄股毕竟也是庄股,会不会被市场一并清算也来个大跳水呢,这将是灾难性的后果；那么机会是不是在暴跌后的低价股里呢,也不能确定,如果它们真的被边缘化,那么就会踏空行情。至少现在,很难看出哪个板块有可能是未来的主流机会所在。
不过,根据最近科技股的异动,基本上可以认为这个板块已经加速赶底,科技股中不乏价值低估品种以及未来价值提升品种,借着这次机会趁低吸纳如下两种科技股,将能够有效化解面对市场无从下手的状况:其中价值低估品种以欣网视讯、中创信测、航天信息等次新科技股为主；未来价值提升品种以中科合臣、东方通信这样一些经营结构处于调整期的为主。
此外,目前吸纳封闭式证券投资基金,也是一个较好的选择。
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本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。上海证券报 广东金手指 王栋
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