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本周大盘基本上呈现单边下跌的走势，盘中震荡加剧，基金表现远远强于大盘，全周走势都好于大盘，底部出现放量走强的迹象。上证指数收于1348.3点，下跌2.43％，盘中振幅达到了3.5％，成交345.4亿，比上周放大7.6％；上海基金指数收于899点，下跌0.26％，成交3.18亿；深圳基金指数收于837.6点，下跌0.21％，成交1.94亿，两市基金合计成交量放大18％。
54只封闭式基金分化明显，16只上涨、4只平盘、34只下跌。平均跌幅达到了0.38％，上涨超过1个点的有基金同德、汉盛二只，下跌超过3个点的有基金普华、汉鼎、景业三只。其中基金同德已经走出了比较良好的上升势头，成交量也同步放大，该基金3季度投资组合显示债券比例大幅降低，从2季度的46％下降到了33％，而股票比例同比大幅度提高，从52％到67％，是所有基金中资产配置变化较大的基金；行业配置方面，该基金3季度大幅增仓交通运输板块，绝对增加比例达到了15％，同时对金属非金属、石化等近期领涨的行业增持力度也比较大，净值变化体现在价格上的现象明显，在资产配置和行业配置都比较理想的情况下，该基金应该还会有继续表现。
截至本周，全部基金都公布了其三季度投资组合，通过对投资组合的分析我们可以得到下半年的投资思路：
（1）目前点位应该是大盘中长期的底部，后两个月行情可能以见底回升为主基调，经过风险调整后的股票投资收益大于债券投资收益；
（2）行业热点依然要坚持从价值投资角度把握，资源类行业、运输仓储业、周期性回暖的行业应该成为投资的重点；
（3）个股把握上，特别关注基金阶段性减持带来的个股机会，对于基金看好行业进行波段操作的个股可逢低介入，适当关注次新股和QFII概念股；
（4）继续关注可转债发行可能带来的获利机会，随着可转债品种的不断增加，其所占的市值比重也会越来越来大，投资者应该考虑在资产配置中适当增加可转债的投资比例，获取新的投资品种带来的超额投资收益。
而本周对基金业来说的另一件大事就是《基金法》获通过，该法规高度强调了保护持有人的利益、降低了成立基金管理公司的门槛、加强了托管人的责任等，而对于一些热点问题比如私募基金、开放式基金短期融资则没有作出规定。值得特别注意的是该法规中关于基金持有人大会的规定跟此前讨论稿中的没有什么不同，一个10％的门槛，再加上50％和2／3的规定，为此前的热点“封转开”问题创造了有利的法律条件。鉴于当前基金普遍的高折价，相信基金持有人“封转开”的愿望会比较强烈，虽然该法要到04年6月1日才正式实施，但是“封转开”的预期得到进一步明晰，基金价格向净值的回归已经不可避免，那么在契约中已经留有伏笔的基金银丰可能面临很大的投资机会，最近该基金走势底部逐渐抬高，成交量持续放大，有资金进入迹象。而其他折价程度较高的基金也值得投资者关注。
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