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国际外汇市场美元本周涨跌互见，波动幅度比较窄，盘整态势尚未改变。美元对欧元从1.17～1.18区间小幅上涨到了1.16～1.17区间，但是对日元却从109～110区间小幅下跌到了108～109区间。这种对欧元和日元的背离走势与以往美元对该两种货币齐涨共跌的走势有所不同，其中实际上蕴藏着一种微妙的市场心态变化，即不少投资者预期未来最强势货币可能将由日元担当，欧元最强货币地位不久将由日元所取代。美元涨跌互见走势与美元本身基本因素并没有什么直接的关系，美元目前仍然在下降通道中运行，欧元与日元基本面情况的消
长才是决定孰强孰弱的根本性因素。
日本经济复苏正在显露出越来越多的迹象，亚洲和美国市场对日本商品的强劲需求，使日本9月工业生产增幅远超出预期，此为日本经济步入复苏轨道的最有力明证。日本经济产业省公布的初步数据显示，经季节调整后，日本9月工业生产较上月成长3.0%，为2002年5月以来的最大升幅。该数据远较市场分析人士预期的成长1.5%为佳，反映出日本的出口状况有所改善，出口一直是日本经济复苏的主要推动力量，日本国内需求改善情况并未像出口那样明显。日本制造业近期表现强劲，对经济复苏也助了一臂之力。虽然日本非制造业仍显疲弱，但总体经济逐步复苏的趋势似已形成。日本经济前景越光明，日元升值的可能性就越大，汇市已经看明白了这一点。如果日本复苏势头能够保持下去，日元对美元升破100大关是非常可能的，而且所需时间并不会太长，正像日本经济还只是刚刚露出复苏苗头，日元对美元就轻松升破110大关一样。
欧洲央行首席经济学家易辛10月底称，欧元区最近经济数据显示，今年下半年欧元区经济成长将较为强劲，经济正沿着正确的方向前进。在欧洲经济复苏还较为脆弱的时候，欧元不能过分升值，如果欧元对美元升到1.20左右，对欧洲的经济成长可能是弊大于利的事，但欧元对美元像前些年那样疲软，也无益于欧洲经济成长。因此，欧元持稳于平价兑换美元上方，但又不过强，可能是欧洲央行最乐意看到的局面，欧洲央行理想的汇率是将欧元对美元控制在1.0～1.10区间。
美国金融当局对美元表现出一种自相矛盾的状态，既希望美元疲软一些，又老调重弹说美国希望美元保持强势，令市场无所适从。鉴于美元疲软有助于缓解经济复苏步伐不快的压力，布什总统大选前，非常可能推动美元贬值而不是保持坚挺，美元前景仍然偏空。
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