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·周兴政·
香港股市继上周大幅下挫之后，在外围股市的带动下，持续反弹，并且已基本收复此轮下挫产生的失地。香港股市本周的上涨主要受重磅银行股汇丰控股的带动，此前花旗美邦曾调整其港股投资组合策略，加大了银行股的投资比重，认为银行股将会是CEPA下一轮的受惠者。地产股也阶段性走强，其中的一项重要利好是近期港府开始接受旨在投资香港地产业
的移民申请。但由于地产股沽值偏高，进一步上涨的空间和动力均非常有限。
H股指屡创新高
红筹股先扬后抑，骏威汽车和招商局国际均有较好表现，原因除了这两家公司的基本面因素较好之外，市场亦有消息称，未来一段时间内它们有望入选恒指成分股。中海油也受到投资者追捧，公司可能收购澳大利亚GorgonGasDevelopment的股权，将提升其天然气储备；同时该股质地良好而前期跌幅较大，被资金关注也在情理之中。
国企H股再度大幅上涨，H股指数也多次创下6年来的新高。目前来看，支撑H股的主要因素仍然是H股公司业绩方面的利好：一方面，本周刚刚公布业绩报告的H股公司业绩继续向好，如经纬纺织，前三季度净利润1.31亿元，同比增长54％；广船国际、吉林化工也分别大规模转亏为盈，其中，广船国际的第三季度净利润增幅将近7倍；另一方面，仪征化纤、中海发展、上海石化等公司此前披露了强劲增长的业绩报告，高盛证券、新鸿基证券等一些知名券商机构继续发表研究报告，对这些股份的前景表示看好，这对H股市场的投资者人气也产生了重要的积极影响。
H股公司业绩参差不齐
但H股公司业绩方面的一些问题也逐步暴露出来。如牡丹汽车和东北电气的净利润则分别较去年同期倒退38％和55％；洛阳玻璃公布，前三季度净亏损扩大至1.5亿元人民币，去年同期净亏损则为1.35亿元；同时公司还表示，由于上半年提取部分坏账，以及集团所用燃料重油价格上升，令成本增加，同时第四季平板玻璃销售市场转趋平淡，预计全年业绩可能出现亏损。
东方航空和南方航空披露的业绩报告显示，前三季度，这两家公司的净利润均出现较大的亏损幅度，主要是受上半年中港两地爆发的非典型肺炎的影响，其实这也和市场的预期是基本一致的。而这两家公司在非典过后，业务量得到迅速的恢复，第三季度均已实现全面盈利。东航和南航今年以来的股价累积涨幅均远低于H股的平均水平，后市的股价上升空间还是非常大的。
后市面临调整
近期港交所即将推出的H股指数期货成为市场关注的焦点。因此H股后市可能会存在两次重要的回调机会：其一是近期业绩报告披露完成后，市场缺乏后续的利好支撑，造成H股大幅回调；其二是H股指数期货推出后，市场将有一些资金分流做空，也可能导致H股指数大幅下挫。
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