四季度的丰收可期

　　恒大地产（000502）重组后，前三季度主营收入及主营利润分别达到17174万元和8213万元，同比分别增长28.6倍和38倍，实现净利润5199万元，每股收益达到0.334元，净资产收益21.69%。

　　公司优良业绩来源于重组后置入的优质资产。2002年恒大集团入主公司，并于2003年上半年进行了彻底的资产置换，主业转变为房地产开发。前三季度的收益均来源于新置入项 目金碧御水山庄，项目主营利润率高达47.82%，盈利能力可见一斑。

　　第三季度的收入仅5027万元，净利润501万元，每股收益0.03元。原因是：1.三季度是销售淡季；2.为十一旺季作营销准备，导致其间费用大幅上升；3.主营利润率大幅下降。

　　第四季度将是公司又一个丰收旺季，一是公司做了大量的营销准备工作，而且费用已经体现在三季度报中；二是公司目前拥有充足的项目供销售与结算，四季度共拥有6523万元的开发产品（属可供销售并当年确认收入的存货），而前三季度公司销售的开发产品仅8034万元，因此，公司四季度的丰收可期。

　　文/西南证券1

　　作者：王德勇