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2003年1至9月,中国石化实现每股收益0.171元,同比增长63.49%,已超过2002年全年业绩。自2002年三季度以来,公司业绩一直呈良好增长态势。
尽管公司原油产量增幅较小,但前三季度公司实现原油价格同比增长30.99%。原油价格高企奠定了公司业绩增长的基础。
行业复苏也直接推动了公司下游业务毛利的上升。第三季度,中国石化炼油毛利率和化工毛利率均创2000年以来新高。1至9月,中国石化下游板块对公司业绩增长的贡献超过上游原油开采板块。由此可以判断,中国石化未来业绩增长将更多依赖下游板块,公司抵御原油价格下跌风险的能力将更强。
中国石化的管理能力和经营效率正在逐步提高,内部资源整合效果也逐步显现出来。1至9月,公司在主营业务收入同比增长29.69%的条件下,营业费用同比只增加7.02%,管理费用同比增加17.96%,财务费用同比下降17.79%,显示出公司经营管理效率在提高。从业务方面看,公司炼油现金操作成本连年呈下降态势,成品油零售比率不断提高,单站加油量不断上升,化工装置规模不断扩大和合成树脂专用料和差别化纤维等高附加值产品产量进一步提高,均显示公司业务经营效率在不断提高。上海证券报申银万国证券研究所黄美龙
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