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市场聚焦
本周以来，市场面的一个最大特征即是市场出现大面积连续跌停的现象。周一有9只个股跌停，周二有5只个股跌停，周三跌停个股再度达到11只。由于这些个股多数是券商重仓股，而作为主要的市场中介机构，券商又涉及到股民的利益、证券市场的稳定，所以券商重仓股暴跌所带来的负面影响堪忧。那么，究竟是什么原因导致券商重仓股暴跌？
券商重仓股跳水比赛
近期市场出现大面积连续跌停的现象，具体特征如下：
第一，多数跌停个股是券商重仓股。近日市场领跌股主要集中在券商重仓股上，比如宏源证券、长江证券是大连热电的流通股大股东，华泰证券是烽火通信大股东，广发证券、国信证券大量持有中创信测，爱建证券大量持有科大创新，金信证券是通化金马的流通股大股东，泰阳证券大量持有洪城股份，海通证券、长城证券大量持有南方汇通等等。
第二，部分基金重仓股也受到牵连。如中报期间基金云集的华北制药在周三出现了跌停。
第三，此次下跌有别于以前的庄股跳水。以前的庄股跳水主要的策动源在私募基金上，而此次策动源在券商自营盘上，因为券商涉及到股民的利益，以及证券市场的稳定，所以，其中影响可能会远远大于私募基金的影响。
券商重仓股暴跌有三大成因
探究此次券商重仓股暴跌的成因，笔者以为以下几点是主要原因：
第一，南方证券日前发布澄清公告是诱因。近日南方证券发布了一则澄清公告，称公司正在申请破产的传言属子虚乌有。尽管如此市场仍相信目前市场主力之一的券商仍处在一个相当尴尬的境地；另外，部分券商重仓股三季度业绩不佳也成为相关个股下跌的诱因。
第二，券商自营始终未能彻底完成由“做庄模式”到“价值投资模式”的转型，是券商重仓股暴跌的根本原因。券商重仓的多数个股仍是以前的一些题材股，我们注意到这些股价暴跌的上市公司多数三季度业绩较差。大连热电1－9月实现净利润3711050．04元，每股收益仅为0．018元，而其中期收益是8分钱，可见第三季度亏损较大；航天信息情况类似，前三季每股收益达到2．19元，而中期每股收益达到2．72元；大唐电信前三季每股亏损0．20元；烽火通信前三季度每股收益仅为0．02元。
第三，资金因素。应该指出的是，有多家券商的资金链出现了相当紧张的局面。形成这一局面的原因，一方面是存款准备金率的上调，另一方面是解救券商之举——允许券商融资的政策仍未进入具体实施阶段，而部分券商已经受不了了。存款准备金率的提高收紧了进入证券市场资金的口子，使得市场资金面出现一定的紧张。相对而言，受影响最大的就是这些没有业绩支撑、而股价又相对高企的私募基金重仓股、券商重仓股等等。
在以上原因之下，券商重仓股价值重估在所难免，大部分券商重仓股下跌也在所难免。
基金重仓股再成中流砥柱
在券商重仓股领跌大盘之际，部分基金重仓股再度成为稳定市场的积极力量。比如周一汽车股再度成为了市场的领涨股，三季度基金经理重点增仓的太钢不绣、扬子石化、酒钢宏兴等近期也出现持续上行的走势，两方面对比显示市场对两大市场主力“爱憎”分明。
第一，基金重仓股受到重视。无疑最关键的是基金的动态，三季度报告显示基金增仓数量最多的7只股票依次是：太钢不锈、扬子石化、酒钢宏兴、上海机场、外运发展、伊利股份、烟台万华，普遍增仓在1000万股以上。
第二，市场波动周期出现变更。以往券商、私募基金是市场的主导力量，由于其资金有一定的时间性，比如年底换钱之类，使得我国股市每每在年底出现回落。基金逐渐成为市场主力之后，这种局面会在一定程度上改善。目前正当四季度，市场未必如往年一半持续走低。
第三，券商重仓股成为结构调整的主要对象。这点过去已经证明，在很长的一段时间内这一格局仍将维持，直到券商大部分自身完成了持股结构调整。
第四，题材股、重组股难有大规模板块行情。近年来ＳＴ板块大幅回落，重组股一蹶不振，地域板块股昙花一现，其中主要原因就在于老盈利模式的陷弱，因为维系这种模式来盈利的土壤没有了，还能指望这类板块行情能走多远？而期望券商重仓股“秋收起义”，更是不顾历史事实的一厢情愿。
中证资讯 徐辉
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