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周三大盘再创调整行情新低。这轮下跌与先前不同的是,不仅下跌的个股数量多,而且跌幅惊人,其中科技股板块又成为近期空头疯狂杀跌的主要力量。对于科技股的下跌,我们认为是内因和外因的共同作用。
业绩难以支撑股价
从内因来看,科技股的业绩难以支撑目前的股价。在A股市场上,以“××科技”为名称的股票很多,但真正具有业绩支撑的绩优科技股屈指可数。早在2000年,科技股的泡沫就已经破裂,而目前价值投资理念逐步成为证券市场的主流,盈利能力重新成为判断上市公司投资价值的标准。从最新公布的证券投资基金三季度投资组合来看,在为数众多的科技股中,仅有业绩优良的中兴通讯的基金持有率较高,共18只基金持有。而中信国安、东软股份等传统的科技股板块龙头,分别只有一到两只基金持有,特别是前期的科技股龙头清华同方仅有一只基金持有。这表明科技股并没有得到主力机构的认同。
熊市缺乏想像空间
由于科技股多数徒有虚名、业绩低下,导致整个科技股股价和市盈率奇高,泡沫成分仍然较多,出现价值回归应在意料之中。以通信设备股为例,烽火通信前三季度每股收益仅为0.02元;大唐电信前三季度经营业绩则出现大幅亏损,每股收益为-0.20元,较上年度业绩急剧下滑。在牛市中,科技股之所以价格较高,是因为有成长性和想像空间的支撑。但在熊市,成长性、想像空间等题材就基本上无人认同了,大家更关心的是业绩。
开设创业板的预期
从外因来看,开设创业板的预期使投资者开始抛售科技股。从目前舆论看,创业板的开设已成为必然。由于创业板基本以中小盘科技股为主,并且门槛较低,再加上很可能是全流通,可以想像上创业板的科技股定位不会高。如此一来,在比价效应的影响下,主板市场科技股的价格重心也将进一步下移。在消息披露后,此轮科技股下跌的龙头科大创新就开始了连续跌停,短短6个交易日,其股价从20元暴跌至10多元,跌幅几乎达到50%。显然,创业板的开设预期已经使主板的投资者下定决心抛售科技股了。
由于导致科技股下跌的上述原因难以在短期内消除,因此科技股的后市继续向淡。
川财证券研发部刘杰
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