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主持人的话:
上市公司三季度季报披露工作即将结束。上市公司三季度业绩如何?哪些行业有较好表现?其中有哪些投资机会?上海证券研究发展中心应我们要求,赶制了下面报告。
一、三季度季报总体情况
截至2003年10月29日,共有983家A股上市公司公布了2003年第3季度报告,这983家A股上市公司加权平均每股收益为0.174元,每股净资产2.693元,净资产收益率为6.45%。
在这983家上市公司中,实现盈利的有878家,亏损105家。每股收益最高的为航天信息,每股2.19元；最差的为*ST桦林,每股亏损1.36元。从业绩分布区间来看,每股盈利0-0.2元之间占据了上市公司半数以上,达到61.34%。每股收益在0.50元以上和亏损超过0.20元的上市公司分别仅占3.56%和2.24%。
剔除掉2002年9月30日以来上市的60家新股,我们对其中的923家上市公司进行统计,并和该批样本2002年同期的业绩进行比较,我们发现:2003年第3季度上市公司业绩有大幅提升,加权平均每股收益同比增长30.82%,净资产收益率增长26.97%,具体数据见表2。
从证监会行业分类来看,公共事业和采掘业两个行业的每股收益都超过0.3元的水平,其中,公共事业的加权每股收益为0.353元；如果我们剔除掉2002年9月30日以来上市的60家新股,对其中923家上市公司进行统计,可以发现,增长最快的行业集中在制造业、石化、金属非金属、造纸印刷、机械设备以及电子五个行业。同比计算的每股收益增长率超过总体平均水平,其中石化行业平均每股收益的增速最快,为69.7%。
二、行情分析和投资策略
1、前期行情分析
2003年上半年沪深股市整体上呈现反弹-整理-冲高-回落的走势。但在第三季度,沪深两市却在总体上出现震荡向下的走势,在此期间两市股指基本沿着布林线的下轨运行,中间虽有数次小幅的反弹,但反弹幅度都不高。从个股表现来看,两市热点散乱,投资者获利机会不多。
2、第四季度行情预测
宏观经济政策收紧、扩容速度加快、查处违规资金以及半年报加快股价结构分化等因素是证券市场在第三季度下跌的主要原因,而这些因素在第四季度有逐渐淡化的迹象。另外还需要关注的是以下几个对市场有影响的因素:新的宏观基本面、股市政策、扩容速度。
总体而言,我们认为今年第四季度行情维持震荡整理走势的可能性较大。四季度是今年和明年行情的承接期,一方面机构投资者积极调整仓位为明年发动行情作准备,另外一方面也是管理层根据今年政策实施效果提出明年调控目标的关键时刻,因此我们认为四季度行情保持中性。
3、四季度投资策略
2003年QFII的入市加速了投资理念和股市的结构性调整。QFII的进入带动了大盘蓝筹股市盈率的上升,而投机性小盘股市盈率下降。我们认为这种结构性调整仍将延续,以行业景气度持续增长为基准,以价值成长为标志的集中行业配置、分散股票投资将成为目前和将来很长一段时间里一些机构所推崇的盈利模式。但另外一个方面,经过2003年前三个季度的调整后,目前市场股价结构已经初步调整到位,出现类似2003年上半年集中五大板块上涨的机会不复存在,由一级行业向细分行业转移,已经成为行业选择的趋势,因此以上市公司价值成长为基础的集中股票投资也将成为主流模式的补充形式而存在。
第四季度具体行业和板块选择可从五个方面考虑:(1)有潜质的新股,(2)具有比价空间的个股,包括低价股和超跌股,(3)科技股板块,(4)下半年和明年景气度增长的行业,(5)社保概念股。
表1：已公布三季报上市公司业绩分布
每股收益EPS(元) 上市公司家数 所占比例
EPS<-0.20222.24
% -0.20
% 0
% 0.20
% 0.50
% 表2：三季度业绩与去年同期比较
时间 每股收益 每股净资产 净资产收益率
03.9.30 0.174元 2.693元 6.45
% 02.9.30 0.133元 2.615元 5.08
% 同比增长 30.82% 2.98% 26.97
% 表3：行业业绩情况
行业名称 每股收益(元) 每股收益同比增长率(元)
石油、化学、塑胶、塑料 0.11269.70
% 金属、非金属0.24758.33
% 造纸、印刷 0.21241.33
% 机械、设备、仪表0.14727.83
% 电子 0.216.28
% 电力煤气及水的生产和供应 0.35315.74
% 房地产业 0.1259.65
% 批发和零售贸易0.1187.27
% 农、林、牧、渔业0.116.80
% 采掘业 0.3195.98
% 金融、保险业0.2275.58
% 交通运输、仓储业0.1910.53
% 食品、饮料 0.215-1.83
% 医药、生物制品0.17-8.60
% 社会服务业 0.104-16.13
% 纺织、服装、皮毛0.104-18.75
% 信息技术业 0.086-30.08
% 综合类 0.069-34.91
% 传播与文化产业-0.007-107.07
% 建筑业 -0.007-112.96
% 其他制造业 0.044-188.00%上海证券报 上海证券研究发展中心
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