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昨日深沪大盘的中阴线宣告新一轮下跌已经开始。这轮下跌与先前不同的是，不仅下跌的个股数量多，而且跌幅惊人。其中，科技板块又成为近期空头集中打压的主要目标。
对于科技股的下跌，我们认为是内因和外因的共同作用。从内因来看，多数科技股的业绩难以支撑目前的股价。在A股市场上，以“××科技”为名称的股票很多，但真正具有业绩支撑的绩优科技股屈指可数。早在2000年，科技股的泡沫就已经破裂，而目前的价值投资
理念逐步成为证券市场的主流，盈利能力重新成为判断上市公司投资价值的标准。从最新公布的证券投资基金三季度投资组合来看，在为数众多的科技股中，仅有业绩优良的中兴通讯的基金持有率较高，共18只基金持有；而中信国安、东软股份等传统的科技股板块龙头，分别只有一到两只基金持有；前期的科技股龙头清华同方仅有一只基金持有，而且基金持股占其流通股的比例仅为0.57％。这表明科技股并没有得到主力机构的认同。
由于不少科技股徒有虚名、业绩低下，导致整个科技股股价和市盈率畸高，泡沫的成分仍然较多，出现价值回归应在意料之中。以通信设备股为例，烽火通信前三季度实现每股收益仅为0.02元，大唐电信前三季度经营业绩则出现大幅亏损，每股收益为-0.20元，较上年度业绩相比急剧下滑。与汽车、钢铁及石化等传统行业企业的经营业绩相比，它们如此差的业绩与此前超过10元的相对较高市场定位显然不相称。
从外因来看，开设创业板的预期使投资者开始抛售科技股。十六届三中全会审议通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中关于“建立多层次资本市场体系”、“推进风险投资和创业板市场建设”的论述表明，逐步设立创业板已成必然。由于目前许多科技股价值高估，走向回归之路在所难免。由于制约科技股的这两个原因难以在短期内消除，因此科技股的后市继续向淡。正是由于这个原因，对大盘短期内的走势仍然难以乐观。
周三两市股指再度放量下行，沪指盘中一度跌穿1348点，虽然收出了10多点的下影线，但仍然可以看到空头的锋芒，并使得周二的整理格局彻底改变。成交量显示，空头力量有增无减。从成交量的分布可以看出，10月23日开始，5日均量线首次上穿10日均量线，而这天正好是指数开始数连阴的第一天，表明空头受到了多方面的支持，短线取得了胜利。沪指的运行通道显示，7月17日1540点和9月2日的1456点连线是近期运行的下降通道上轨，在10月22日一度被攻破，但是指数在其上停留的时间很短就再次回到该连线之下，并且一度创出新低。通过技术分析，笔者认为，短线大盘继续向下寻求支撑的概率偏大，沪指1311点将成为空头攻击的重要目标，该点位将受到严峻的考验。
但是，笔者认为，从中期看，就算沪指1311点被跌破也是假突破。届时将是空方力量集中释放之际，也是恐慌盘涌出之时，此后股市将不给空方任何机会而形成V型反转。沪指历史上的重要低点325点、1025点、1047点、1311点，无不是这种令大家没有准备的突然反转。所以，沪指1311点很有可能被跌破，而那时大盘很可能将探明中期底部。
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