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本报记者 张东臣
截止到10月27日，已有78只基金最新公布了第三季度的投资组合。数据表明，基金集中交叉持股的现象仍较严重。基金共同持有盐田港Ａ、华能国际、上海机场、外运发展、宝钢股份、同仁堂、上海汽车等个股超过总流通份额的30％。持有宝钢股份和上海汽车的基金家数分别达到了49家和44家。对此，应邀前来参加第三届基金论坛会议的马克·巴约特先生
在接受中国经济时报记者的独家专访时发表了自己的看法和建议。马克·巴约特是欧洲投资基金及投资企业协会（ＦＥＦＳＩ）荣誉主席、“养老金基金”委员会主席，欧共体“养老金基金”委员会委员、比利时自由大学教授。
中国经济时报：同一家基金管理公司同时管理封闭式基金和开放式基金，而且都投资于股票甚至同一只股票，国外有没有这样的情况？这样是否会产生道德风险？
马克·巴约特：从国际上来看，这种现象非常少，至少我是不知道有这样的情况出现。在英、美等国家，封闭式基金往往是为机构特别打造的，不代表普通投资者的利益。因此，原则上来说，不存在利益冲突。基金管理人的工作职责是保护投资者的利益，不能允许有损害投资者利益的行为发生。当然，原则上不能并不代表现实中就不会发生。总的来说，封闭式基金主要在美国，目前数量非常的小，未来也不会有很好的发展。封闭式基金在股市流动性比较差时出现，已不适合目前的生存环境。我认为，封闭市基金未来不会有什么发展。目前有一些新的封闭式基金成立，但投资方向不是股市，例如房地产封闭式基金，这是由于房地产流动性相对较差。
中国经济时报：基金集中持股的现象目前在中国比较突出，对此您怎么看？
马克·巴约特：对中国基金目前集中持股的现象我是能理解的。这主要是因为中国股市还是个很年轻的市场，可投资的股票不多。基金持股过于集中的现象不仅中国有，在别的比较小的市场中同样存在。比如在比利时，都存在这样的情况。同时买同时卖会导致股价暴跌，加剧风险。当然，比利时还有其他原因，如税收的原因，个人养老金投资当地市场的股票税收会更低，而市场又比较小，可供投资的股票数量不多见，基金不得不集中持股。不同的基金持有同一种股票，但他们对股价走势的看法最终不会完全一致，就不会造成太大的风险。在未来，会有越来越多的股票，越来越多的投资品种，使集中持股的现象得到改观。短时间内没有好的办法解决。长远来看，有一个成长的过程。市场本身发展造成的。供需方面的不平衡造成的，要把这和刻意操纵股票价格进行黑幕交易分开来看。要是那样就很严重了。
中国经济时报：能否简要谈谈您对中国基金业的印象，有什么建议和忠告？
马克·巴约特：我知道，中国的基金业近几年发展的很快，很多新的基金管理公司纷纷成立，基金公司所管理的资产规模也越来越大，基金产品创新的速度也在加快。我可以预见，未来很快还会有更多新的品种出来，市场上的基金品种会越来越多。
谈到对中国基金业建议和忠告，我认为首先是要注意避免过于明显的周期性，避免出现大起大落，要持续均衡的发展。比如应拓宽基金的投资渠道，加快基金品种创新，减少对股票市场的过分依赖。这样，整个基金业的发展就会比较稳定，不会因股市的变动发生很大的变化。
其次，对投资者的教育非常重要，最重要的就是要提高透明度，信息披露要真实全面。这样才能帮助他们加深对证券市场的了解，树立稳定良好的投资心态。欧洲股市经历了三年熊市，但基金业并不惊慌，表现得非常稳定，其中最重要的原因就是投资者有足够的心理准备，他们知道证券市场就是有涨有跌，有其自身的规律。
最后要补充的一点是，中国的基金在发行上有问题，这是应该引起重视的。在这一点上，分销商有很大的责任。基金的发行应该是持续性的行为，而现在的分销商只想着通过发行新基金赚钱。基金新发行时卖的多，发行之后分销商就把它忘了，不闻不问，又忙着发新的基金。当然这种情况不仅在中国才有，在新兴的市场中经常会发生，比如日本。需要提醒的是，基金是为投资者的利益服务的。销售人员在向客户推荐时不是本着客户的利益出发，围绕客户需求提供最适合的品种，而是一味的追求完成自己的销售任务，自己赚钱，这对基金的发展是不利的。
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