证券投资基金法今通过（附修改内容及名词解读）

　　中新网10月28日电备受关注的《证券投资基金法(草案)》今天15时03分由全国人大常委会进行表决通过。该法是中国证券市场上的第二部法律。

　　十届全国人大常委会第五次会议上，证券投资基金法以赞成146票、反对1票、弃权1票获得通过。

　　《证券投资基金法(草案)》是10月23日提交十届全国人大常委会第五次会议审议的，在此之前，该法的草案稿已经经过了两次审议。

　　全国人大法律委员会主任委员杨景宇27日向委员们具体介绍了法律委员会对草案三审稿的修改情况。

　　他说,有委员提出,为对基金管理人、基金托管人的业务活动进行监管,并使基金持有人全面了解基金运作状况,现行的做法是基金管理人应当编制中期报告和年度报告,基金托管人负责对两个报告出具意见,因此建议增加这方面的内容。据此,法律委建议,在三审稿基金管理人的职责中增加编制中期和年度基金报告的规定,同时增加基金托管人的相应职责规定。

　　有委员提出,草案三审稿规定,因不可抗力等情形导致基金管理人不能支付赎回款项时,基金管理人可不承担足额、按时支付赎回款项的责任。这样规定不利于保护投资人利益。法律委经研究认为,在发生不可抗力等情形时,基金管理人可能遇到不能按时支付赎回款项的困难,但在这些情形消失后,基金管理人仍应履行足额支付的义务。因此建议在该条规定后增加一款:前款规定的情形消失后,基金管理人应当及时支付赎回款项。

　　有委员提出草案三审稿在十几个条款中授权国务院证券监督管理机构对有关事项作出规定,导致其权力过大,建议删去这些授权性规定。杨景宇说,法律委经研究认为,目前我国证券市场运作还不够规范,实践中可能出现一些意料不到的情况。为了防范金融风险,保护投资人合法权益,应当区分不同情况,有些重大事项应由法律、行政法规作规定,有些具体事项可授权国务院证券监管机构规定。

　　据此,法律委员会建议对草案三审稿作如下修改:将草案规定中关于基金份额上市交易和终止上市交易的条件、关于禁止从事基金业务的人员范围、关于封闭式基金扩募或者延长基金合同期限的条件、关于公布招募说明书等文件的种类等,由法律、行政法规作规定,不再授权国务院证券监管机构作规定。

　　杨景宇还就建议表决稿中关于基金的推介活动不得有法律明令禁止的行为、基金从业人员从事损害基金财产和基金持有人利益的证券交易活动应当追究刑事责任等等对三审稿的修改内容作了介绍。

　　名词解释：基金

　　作为一种投资工具,证券投资基金把众多投资人的资金汇集起来,由基金托管人(例如银行)托管,由专业的基金管理公司管理和运用,通过投资于股票和债券等证券,实现收益的目的。

　　对于个人投资者而言,倘若你有1万元打算用于投资,但其数额不足以买入一系列不同类型的股票和债券,或者你根本没有时间和精力去挑选股票和债券,购买基金是不错的选择。例如,申购某只开放式基金,你就成为该基金的持有人,上述1万元扣除申购费后折算成一定份额的基金单位。所有持有人的投资一起构成该基金的资产,基金管理公司的专业团队运用基金资产购买股票和债券,形成基金的投资组合。你所持有的基金份额,就是上述投资组合的缩影。

　　专家理财是基金投资的重要特色。基金管理公司配备的投资专家,一般都具有深厚的投资分析理论功底和丰富的实践经验,以科学的方法研究股票、债券等金融产品,组合投资,规避风险。

　　相应地,每年基金管理公司会从基金资产中提取管理费,用于支付公司的运营成本。另一方面,基金托管人也会从基金资产中提取托管费。此外,开放式基金持有人需要直接支付的有申购费、赎回费以及转换费。封闭式基金持有人在进行基金单位买卖时要支付交易佣金。

　　基金有几种类型

　　按照组织形式,有公司型基金和契约型基金两类,目前国内基金均为契约型。

　　按照基金规模是否固定,可分为封闭式基金和开放式基金。

　　至2003年9月中旬,国内已有86只证券投资基金,总规模达到1616亿份基金单位,其中封闭式基金54只,开放式基金32只。

　　美国共同基金业20世纪70年代以后迅速发展。截至2003年7月,美国共同基金(开放式基金)约8300只,资产净值达到6870亿美元,其中70%以上的资产为个人投资者持有。美国家庭对共同基金的投资自1990年以来稳步增长。根据投资公司协会2002年5月的统计数据,有5420万户家庭(共计9490万名个人投资者)持有共同基金,约占美国家庭户数的一半。而1990年,参与共同基金投资的家庭为2340万户,所占比重为25%。

　　按照投资对象的不同,可分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金、期货基金、期权基金等。

　　按照投资运作的特点,可分为成长型、收入型、平衡型基金。

　　美国晨星公司(Morningstar)1985年推出基金星级评价体系时,把美国市场的基金按照资产分布分为四类:美国股票基金,国际股票基金,应税债券基金和市政债券基金。2002年,晨星公司在上述分类的基础上,按照投资风格、投资的行业、地域等将基金类型进一步细分至50种。

　　澄清几个认识误区

　　基金不是股票

　　有的投资人将基金和股票混为一谈,其实不然。一方面,投资者购买基金只是委托基金管理公司从事股票、债券等的投资,而购买股票则成为上市公司的股东。另一方面,基金投资于众多股票,能有效分散风险,收益比较稳定；而单一的股票投资往往不能充分分散风险,因此收益波动较大,风险较大。

　　基金不同于储蓄

　　由于开放式基金通过银行代销,许多投资人因此认为基金同银行存款没太大区别。其实两者有本质的区别:储蓄存款代表商业银行的信用,本金有保证,利率固定,基本不存在风险；而基金投资于证券市场,要承担投资风险。储蓄存款利息收入固定,而投资基金则有机会分享基础股票市场和债券市场上涨带来的收益。

　　基金不同于债券

　　债券是约定按期还本付息的债权债务关系凭证。国内债券种类有国债、企业债和金融债,个人投资者不能购买金融债。国债没有信用风险,利息免税；企业债利息较高,但要交纳20%的利息税,且存在一定的信用风险。相比之下,主要投资于股票的基金收益比较不固定,风险也比较高；而只投资于债券的债券基金可以借助组合投资,提高收益的稳定性,并分散风险。

　　基金是有风险的

　　投资基金是有风险的。换言之,你起初用于购买基金的1万元,存在亏损的可能性。基金既然投资于证券,就要承担基础股票市场和债券市场的投资风险。当然,在招募说明书中有明确保证本金条款的保本基金除外。此外,当开放式基金出现巨额赎回或者暂停赎回时,持有人将面临变现困难的风险。

　　基金适合长期投资

　　有的投资人抱着股市上博取短期价差的心态投资基金,例如频繁买卖开放式基金,结果往往以失望告终。因为一来申购费和赎回费加起来并不低,二来基金净值的波动远远小于股票。基金适合于追求稳定收益和低风险的资金进行长期投资。

　　证券投资基金

　　证券投资基金是一种集合证券投资方式。它通过发行基金单位，汇集投资者的资金，由基金管理人管理和运用这笔资金，从事股票、债券等投资。投资者与基金利益共享、风险共担。

　　封闭式基金和开放式基金共同构成了证券投资基金的两种基本运作方式。它们的主要区别是：

　　第一，封闭式基金有固定的存续期，在存续期内基金规模固定，通俗地说，就是投资者无法将买来的基金单位再卖还给基金管理人。而开放式基金规模不固定，基金单位可以随时向投资者出售，也可应投资者要求买回，这两个过程分别叫申购和赎回。因此，开放式基金的规模可以因投资者的申购、赎回而随时变动。

　　第二，封闭式基金在证券交易所上市交易，投资者可以通过二级市场买卖基金单位。而开放式基金一般在规定的营业场所办理申购及赎回，不上市交易。

　　第三，封闭式基金的交易价格主要受二级市场对该基金单位的供求关系影响，而开放式基金的申购、赎回价格则以公布的基金单位资产净值加减一定的手续费计算，能一目了然地反映其投资价值。