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新浪财经讯 由中国改革与发展论坛委员会与联合国全球契约办公室、中国社会科学院(经济所、金融所、全球契约中心)、国务院发展研究中心(金融所)主办，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、联合国秘书长行政办公厅、联合国工业法展组织、联合国开发计划署、世界银行特别支持的国际金融盛会于2003年10月28日-30日在北京召开。新浪财经独家图文直播本次金融峰会。以下为本次论坛实录。
大家下午好！
今天下午论坛由中国社会科学院原副院长、中国改革与发展论坛委员会副理事长龙永枢先生主持。
龙永枢：女士们、先生们，论坛下午进入专题的演讲和讨论，今天下午的专题是金融全球化与国际资本流动，我们第一个邀请的演讲人是美国新桥投资集团共同主席理查德·布拉穆先生，他演讲的主题是国际资本流动与中国的机遇和挑战，请理查德·布拉穆先生上场。
理查德·布拉穆：女士们、先生们，我刚才才下飞机，从旧金山飞过来，我很可能在发言过程中就睡着了，但是我非常高兴地能够来到这里发言。很久之前我就来到过中国，我第一次到中国是在1976年，那时候文化大革命即将结束，每天早上我们都会被高音喇叭吵醒，接受手持红宝书的学生们的教育，在广州我还看过一个标语，达到走资派邓小平和走资派走狗，1976年的时候，中国人均GDP为276人均GDP是318亿元人民币，1976年中国吸收外国直接投资几乎是零，现在超过了几乎500亿美元。1979年的时候，我的夫人当时是美国参议员，是旧金山市市长我们建立了中美之间第一间姊妹城市，就是旧金山和上海建立的姊妹城市关系，现在这两个城市交往非常活跃，81年的时候，当时上海市长邀请我就中国的经济发展问题向中国学生和政府官员发表演说，当时有一些工厂的员工开始内部集资，也就是说员工可以投资公司的股本，那时候上海的一些公司发展的负责快，他们需要额外的资金，这些资金可能是来自于员工本身，那时候我说如果有这样的投资的话，就需要有转让的手段，我想汪道函先生和我讨论的时候引发了重申上海证券交易所的一些讨论，那时候可能没有人会相信今天上海证券交易所成为了世界上最重要的交易所之一。现在，我们要回答一个问题，就是说我们为上海做了一些什么呢？我是中国发展潜力的一个信托，我相信中国有巨大的发展潜力。1980年，我们在上海进行了一些小规模的投资，但是九年前我们创造了新桥投资公司，现在新桥成为亚洲最大股本的投资公司。新桥公司在中国已经做了很多的投资，但是我们大部分的资金还是投资了亚洲其他的国家，我们和其他投资者一样，也面临着一些法律和信守合约方面的问题，并且由于缺乏透明度和货币不可自由兑换也给我们带来了一些问题。
如果我是一个中国政府官员，在过去十年当中看到中国的经济发展非常迅速，而且人们的生活不断地改变，如果我是这样一个中国政府的官员的话，我也许会问这样一个问题，我为什么要听外国朋友的建议呢？因为我们现在的政策好象还是相当不错的。听取外国朋友的建议，有几个非常重要显而易见的理由，中国应该进一步完善地它的法律体系，提高透明度，实现人民币的自由可兑换，像其他亚洲经济体一样，中国的经济长期依赖于国内银行资金体系来发展，银行主要是由中央政府控制的，同时金融体系现在还没有进行全面的改革，并没有列入政府的优先日程。我认为缺乏改革就意味着股权资本和长期债务在中国长期经济增长中并没有起作用，并没有实现它的经济潜能。比方说中国2001年的银行资产占到了中国的全年GDP的160%，而在美国这个比例仅是63%，中国的股权资产净值占GDP的45%，在美国这个比例是136%，中国的长期债券融资额所占的比例是非常低的，只占DP的12%，而在美国这个比例是148%，所以我们可以看到整个制度至少是同美国和其他一些西方国家相比过于依赖于银行体系。另外，日本在这方面的比例比中国要好一些，尽管在很多方面他们也存在中国的问题，我想过度依靠银行资本对于许多亚洲国家来说都会导致危机，或者对其他一些经济体来说和其他行业来说，就会导致高度的流动性，并且他们的风险过高，我相信不良贷款长期高居不下，是因为过去日本经济在过去十年间增长几乎停滞的原因。那么，他们在很长时间内不良资产高度不下，使他们经济停滞。
美国在1999年和2000年也产生巨大的经济泡沫，在资本主义体系中，贪婪和恐惧经常导致资产这种错误的配置，但由于美国的银行体系在价值膨胀中并没有起到预期的作用及承担那么高的风险，所以当泡沫最终崩溃的时候，美国的银行体系相对安全的渡过了这一时期。所以说在中国要使中国的银行体系能够实现长期的经济增长，就需要提供外国直接投资以外所需要的投资，银行体系应该从提供资金的角色当中摆脱出来，需要建立公平、高效的法律体系，特别是财产权和透明度，这些都是非常关键的因素，如果财产权得到应有的保护和有了应有的保护之后，金融机构就能够更有效地提供基本投资和商业抵押贷款和中国提供养老金等安全的东西，货币的可兑换性将有助于消除某些资金单向流动的资本陷井，并有利于解决中国存在的一些问题，我个人并不完全同意，因为中国有巨额的贸易顺差，人民币相对于欧元、美元其他货币大幅度升值，当然抵消贸易顺差一个措施允许由于贸易顺差带来的人民币供给，实现这种双向的流动。
对于我们新桥集团来说，我们看到的以下这些机会，第一个，对于国有企业进行重组；第二，银行体系改革，我们已经非常成功地在美国和在亚洲组建了零售银行，尤其是在韩国，同时我们相信零售银行在中国也需要得到改善，因为像经济学家所说的，比如说你的净收入是2000元，你在财务、汽车、房屋、不动产方面都能够提高人民的生活水平，所以你要稳定你收入水平，就必须在其他领域提供更多的机会，零售银行可以帮助我们实现这一点。第三，中国作为一个世界工厂，有很多的机会让我们投资一些非常有价值的企业，每一天我们都能发现这样的机会，同时我们刚才还说到了，在中国中产阶级目前正在快速地成长，这不仅为银行业务提供了很多的机会，也扩大了各类消费品和服务的市场。如果我们上面提到的改革措施都可以到位的话，加上中国强劲的工业增长，还有年轻教育程度比较好的劳动力队伍不断发展，这将会使中国有机会大大扩大其股权和承担长期债务的能力，并且最终能够提高中国人民的生活水平，我们希望像过去二十年一样，能够努力地为这个目标而奋斗。我第一次来到中国是两三年前，每一次我到中国我都看到中国发生了很多的变化。在过去的二十五年当中，在世界上任何一个地方都没有发现像中国所取得这么大的进步，非常感谢！
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