全球利率可能上调 考验各国央行技巧

　　随着全球经济步入正轨，宽松货币政策的时代可能将划上句号，全球央行开始将他们的重点从应付通货紧缩转向消除通货膨胀。

　　利率上调挑战经济复苏

　　英国和澳大利亚的经济学家警告，这两国的利率有可能上调。

　　据《华尔街日报》报道，虽然欧洲央行和美国联邦储备委员会(FED)均未发出改变利率政策的信号，但美国和欧洲的股市和债市投资者已经将利率上调这一因素考虑到投资策略中。即使在世界上经济增长最快并且避过全球经济衰退的中国，曾经将注意力放在应对通货紧缩方面的经济学家也开始考虑通货膨胀爬升的风险。

　　各国央行将过多久紧缩货币政策因地区而异。但是全球利率可能很快将上调的预期给脆弱的全球经济复苏带来新的挑战。尽管经济看上去正在复苏，但是复苏的持续性和规模仍然是一个未知数。

　　欧洲央行理事会成员克劳斯·利布舍尔在上周五的演讲中表示，“虽然对经济的预期在各个地区存在差别，但全球经济的前景谨慎乐观。”

　　美国可能不会打头阵

　　与过去全球利率变化有所不同的是，这次利率变动美国可能不会打头阵。投资者上周猜测，FED调高利率的举动可能将快于先前预期，因此前美国财政部长约翰·斯诺在接受《泰晤士报》采访时称，如果不调高利率，他将会感到“沮丧和担忧”。

　　尽管斯诺发表此番言论，但FED并不急于调高利率。由于通货紧缩程度降低至FED期望水平以及高失业率有进一步加剧通货紧缩的风险，大多数美国经济学家预计FED将一直等到明年才会加息。实际上，这一预期是美元兑其他主要货币走低的一个原因：交易员认为欧元等其他货币的回报率将好于美元。

　　欧洲央行对欧元区12国经济复苏日益乐观。但是内部人士并没有打算排除未来加息的可能性，特别是在欧元兑美元上扬之际。日本央行和瑞士央行也没有表露出任何放弃他们目前极度宽松货币政策立场的意图。

　　考验各国央行技巧

　　但是除这些主要经济体，其他地区可能会有加息举动。当前全球央行平均利率为2.37%，J.P.摩根认为，到明年第三季度全球央行平均利率将升至2.41%。

　　在英国，英国央行上周宣布它将实行3年来的首次加息。其10月8日和9日会议纪录显示，政策委员会以5比4的比例决定维持3.5%的关键利率不变。投票比例如此接近让很多人相信，英国央行将很快采取行动，最有可能是在11月6日举行的下一次会议上。

　　英国和澳大利亚经济表现强于其他地区，低失业率和房地产市场的兴旺刺激了消费者。尽管如此，加息仍存在风险。许多经济学家担心，加息将令负债累累的消费者陷入困境，因为剔除通货膨胀因素的工资水准处于下降趋势之中。加息也可能导致英镑升值，对本已疲弱的出口造成冲击。

　　各国央行是否能在做出利率决定后保证全球经济脆弱的复苏得以成功将取决于技巧和运气。有证据显示，即使是一些世界上最大的央行有时也同时欠缺技巧和运气。