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市场聚焦
航母长江电力即将发行
这是继中国石化、招商银行之后，第三只在Ａ股市场募集超过100亿元资金的股票
据可靠消息，今日长江电力发布招股说明书，将以每股4．3元的发行价在Ａ股市场募集超过100亿元的资金。这是继中国石化、招商银行之后，第三只在Ａ股市场募集超过100亿元资金的股票。长江电力发行工作的启动，将对市场产生怎样的影响呢？
短期影响初步显现
最为直接的影响已经在昨日盘中得到体现。
昨日开盘后市场即一路下挫，尾盘在部分基金重仓股的带动下才弱微收高。昨日盘中沪综指最大跌幅达到20．24点至1361．58点，盘中领跌的个股主要是三季度业绩较差的券商重仓股。
市场这一下跌过程有四个特征：一是下跌时间较长，而且抛盘较为积极；二是券商重仓股、三季度业绩较差个股跌幅较明显，有较为明显的主动抛售痕迹；三是盘中出现个股大规模跌停现象，有9只个股收盘达到跌停价位；四是基金重仓股并无太大影响，反而出现上涨，成为当日市场稳定的积极力量。
大盘所以出现以上走势，原因在于长江电力将在今日发行的消息已经小范围扩散，市场出现提前反应。进行主动抛售的力量来自两个方面：一是担心长江电力发行上市将拖累整个大盘，故而提前抛售；另一种力量来自于部分投资者对于长江电力的“渴望”，在长江电力即将发行之际，空出仓位虚位以待。
另外值得注意的是，上市之前可能形成持续资金需求，从而对股指形成短期压力。由于长江电力发布招股说明书到真正发行尚有一段时间，所以这段时间内长江电力发行所产生的资金需要，仍将对股指运行产生负面影响。此外，长江电力上市之后，由于其发行价不高，且具备蓝筹股的诸多特征，如盘子特大、行业龙头、盈利稳定等特征，其很有可能成为部分机构的“震仓之宝”，故而在发行之后、上市之前的一段时间内，长江电力仍将沉淀部分市场资金，从而继续形成资金压力。
电力资产将重新配置
长江电力的上市无疑将对目前市场上的电力股形成较大影响。
第一，从整个电力板块的现状来看，上半年以电力板块为主的公用事业类上市公司实现利润62．42亿元，同比增长16．4％。电力板块远景也相当美好，一方面，电力紧张的局面将延续2至3年；另一方面，以三峡机组为核心资产的长江电力，较低的成本赋予其强大的同业竞争力。
第二，长江电力无疑将成为电力板块新龙头。与电力板块老龙头华能国际相比，长江电力的成本更低，潜力更大，价位更低，所以说长江电力优势更加明显。
第三，以基金为代表的机构投资者将对电力资产进行重新配置，可能在现有的基础上出手部分电力股，而以长江电力取代之。从已公告持仓的78只基金三季度报告来看，基金已经作出了这方面的安排。华能国际和国电电力均成为了三季度基金抛售的重点股票，比如，基金累计三季度减持了5181万股华能国际，季度末剩下8061万股；三季度累计减持5778万股国电电力，季度末剩下1003万股。在笔者看来，这些准备应当是为长江电力上市做的铺垫。
综合而言，长江电力的发行及上市将导致电力板块的重新定位；同时由于机构换仓的原因，部分电力股将可能受到短期抛售压力。
引导大盘进入中短期低位
长江电力在目前局面下上市，其最初市场定位估计将比较低，从而使得大盘受到短期负面压力。鉴于大盘调整已经将近6月余，幅度达到15．3％，我们认为长江电力此番上市，将可能引导大盘进入一个中短线的低位。
近期进行募资的华夏银行和长江电力，乃至更往前推的南方航空的发行、上市，都在市场上引起了广泛争议。有媒体称，华夏银行有包装上市嫌疑；而长江电力上市也与公司法不符合，因为公司法要求拟上市公司须连续三年盈利，而长江电力成立尚不足两年；南方航空刚刚上市，即在中报出现大幅亏损。
我们可以抛开这些争议，而就其对相关股票的影响进行分析。无疑，这些争议将使得这些股票的上市定位较低，进而压制同板块股票的价格，对大盘走势形成负面影响。反过来看，较低的上市定位，将有助于该类股票上市后大盘的走势。过往大盘股的发行上市无不说明了这一点。中国石化、招商银行上市时，受到市场广泛褒扬，高定位最终引发个股本身调整，进而带动大盘下行；相反，中国联通、中海发展等大盘股低调上市，反而使得其本身具备投资价值，同时也使大盘相对受益。
中证资讯 徐辉
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