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市场观察
6月份以来的调整体现出典型的熊市模式——任何一次有力度的反弹都是新一轮下跌的动力源泉。具体表现是：一根大阳线－连绵阴跌－迭创新低－一根大阳线－连绵阴跌－迭创新低。上周三出现一根大阳线后，这种下跌模式再次重演。
做空动力集中释放
周一两市的主要做空动力来自于低价绩劣股以及部分通信类科技股，具体呈现出三大市场现象：
1．股价结构平稳被再次打破，形成新的向下牵引力。ＳＴ鞍成、ＳＴ英教、ＳＴ银广夏、ＳＴ猴王的绝对股价均跌穿3元整数关口，周一收盘价分别为2．92元、2．92元、2．99元、2．99元。这些个股原有的股价结构打破后，给市场带来新的比价牵引动力。
2．科技股再次全面杀跌，重挫市场信心。在科大创新出现连续四个跌停后，一批中高价科技股也形成了新一轮沽空杀跌动力，大唐电信、中创信测、烽火通信、长江通信等通信类股遭到恐慌抛售，先后触及跌停板，并带动其他信息类科技股进一步下挫。
3．跌停数量创近期新高，恐慌情绪蔓延。周一有近十只个股跌停或接近跌停，这是近期跌停数量最多的一天。
关注杀跌股的止跌
在市场出现上述三大现象后，我们必须关注以下几个问题：
1．进入3元以下的垃圾股何时止跌？虽然当前的主流看法是它们要踏上价格更低的回归路，但也绝不能轻视投机的力量。跌穿3元后，是一路杀跌至2元还是在3元附近积极抵抗，对短期走势影响较大。如果是一路杀跌，将对其他低价股构成牵引。虽然沪深股市已进入价值投资时代，但在投机炒作向价值投资的演变过程中仍会有反复。
2．以通信股为代表的成长题材股遇到重挫后，是否出现新的机会？科大创新不明原因的四个跌停，彻底打破了小盘成长股高定位的思维。大唐电信由于三季度业绩亏损而在“底部”跌停，也使成长股的市场定位陷入混乱。在任何一个股票市场上，成长股的定位往往都高于价值型个股，这是股市的一大特点，现在国内股市已经没有了这种定位体系，市场活力也随之大幅下降。实际上，市场对大唐电信亏损早有预期，此次因季报亏损而使股价大幅杀跌，主要原因应是恐慌。
强势群体逆市而动
在缺乏短期业绩支持的品种屡创新低的背景下，市场也出现了一批强势群体，突出的是行业景气度全面上升或正在上升的品种持续逆市上扬，如钢铁、有色金属、水泥等基础原材料股，以及汽车、工程机械等工业制造股。另外，近期农业股的回暖也是受到农产品价格上涨的刺激。
当然，围绕物价上涨而展开的股价炒作并不是一种完全理性的行为，但这却从一个侧面表明，得到宏观基本面支持的沪深股市不会持续运行于大熊市。另外，从相关的价值投资指标看，目前低市盈率、低市净率品种正在全面形成，这是支持沪深股市进入中长期升势的基础。
对蓝筹股的投资是中长期方向，是未来的趋势与主流，但我们也不应忽视成长股甚至是投机股的机会。“机会是跌穿出来的”，在蓝筹股垃圾股两极分化明显、市场走向极端的时候，市场可能面临一次很好的出击时机。 广东证券 张德良
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