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张永攀
长江电力的发行和上市短期内将形成资金抽血效应，逼使股指下台阶整理，但最终有望促成大盘探底成功。
首先，长江电力筹资额近百亿元，超过今年南方航空和华夏银行两家公司的融资总和
，与去年中国联通和招商银行的融资额大体相当。在目前市况下超级航母长江电力的发行上市将进一步加剧资金面的压力和紧张状况，逼使股指下台阶整理。关于长江电力的发行传闻已久，已经对下半年以来的市场形成了较大程度的制约，但市场风险并没有因此而提前释放完毕；尽管受制于资金面的窘迫，其一再推迟发行，但发行是硬道理，扩容是硬道理，长江电力的发行同时向市场暗示新股的扩容势头不减，因此其发行所形成的扩容压力将是空前的，这从近日市场欲涨还跌的犹豫和疲态走势可见一斑，下半年以来颇具杀伤力的最后一跌可能因长江电力发行上市而起。而近日在1350点一带形成的反弹，经进一步震荡横盘后可能演变成下跌中继整理。
其次，从基本面分析，公司处电力行业，电力消费量与国民经济发展水平具有明显的正相关性，中国经济的快速发展势头将进一步拉动对电力能源的消费需求，公司所处行业就景气度而言丝毫不亚于电信业和银行业，且明显优于航空业。在价值投资大行其道的今天，作为行业龙头的长江电力，大盘绩优蓝筹股的行业垄断性、稳定成长性和高度的流动性将吸引基金等类大机构投资者踊跃申购和在二级市场争相加码买入并压仓持有，成为众基金的重仓股之一，市场将因此又增添一只大盘指标股，相信长江电力最终将成为类似中国石化、中国联通一类市场主力稳定大盘和调控指数的重要砝码，其中长线投资价值应当不菲。
另外，从其发行时机分析，长江电力选择在10月底发行上市可谓是用心良苦，仅就这一点而言又非常类似去年10月前后中国联通的发行上市，相比之下长江电力稍靠后点，但同在第四季度，并且很可能也是分批上市以减轻对市场的冲击。在这个时间段市场正好处于调整途中，其发行上市势必加剧大盘的调整趋势，大盘将因此顺势展开调整，但这只是问题的一个方面。其积极的一面在于，经过一段时间打压吸筹后最终将促使大盘完成探底过程，并有望借助超级航母的市场号召力带领大盘走出底部，实现市场真正的转势。但其发行价与中国联通不具可比性，因而不具有明显的低价位优势，预计首批部分上市定位应在5.5元左右，如果走势相对稳定，乐观预期上市以后较长一段时间股价波动区间大致在5—6元之间，股价弹性将略嫌不足。
总之，长江电力的发行有望最终打破市场调整闷局，在短线造成市场震荡的同时，也将最终带给市场以转机和福音。
（作者单位为国海证券研发中心）
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