透视三季度季报-上市公司冰火两重天格局再现_焦点透视_财经纵横

透视三季度季报-上市公司冰火两重天格局再现

http://finance.sina.com.cn 2003年10月27日 06:16 上海证券报网络版

　　我们在9月提出，必须重新审视长期利空下股价低廉的问题，在10月中旬，提出股价低廉是当前市场上最大的利好。因为低市盈率、高成长、高派息的股票，在国际市场上都是有吸引力的，有没有国有股减持、有没有政策扶持，资金逐利的本质都会发掘这些金融品种的价值。

　　上市公司三季度业绩如此亮丽，令股价低廉的问题益发醒目。

　　一、2002年三季度报、2003年年报行情的回顾：优质股票的上涨行情，已经完全具备了牛市的气概

　　回顾去年底以来的历程，我们发现，无论市场外围因素如何，股价结构作如何惨烈的调整，业绩报告引发的优质股票的上涨行情，已经完全具备了牛市的气概。

　　2002年10月，三季度报告次第披露，10月30日，长安汽车公布每股收益0.33元，此后再未见过7元以下价位。即使从11月到2003年1月初，指数在对外接轨的声浪中跌了15%，长安汽车也仅微跌3-5%。

　　2003年3月，年报大批公布，指数在1500点畏高不前，但从3月4日到3月26日，长安汽车、万科、民生银行、盐田港、华能国际、上海汽车、新兴铸管、福田汽车、福耀玻璃等一大批业绩好的股票已经逆势上涨，才有了后来的4月井喷。

　　这两段近期历史的回顾告诉我们，经过两年的下跌，优质股票的水分已经相当少，不管市场内外有什么样的恶劣环境，业绩因素、回报因素已经难以抑制优质低市盈率股票的上涨。

　　二、当前市场：不仅仅是个别股票孤军深入，而是有群体性牛股出现

　　由于2002年四季度，只有长安汽车一枝独秀，盐田港等垄断成长企业也尚未得到多数投资人的认可，11、12月份在一片和国际接轨的声浪中，惨烈下跌；但今年三季度报告已经和去年有大大的不同，经过年初价值投资的洗礼，多数投资者已经意识到这是市场未来的发展方向，靠企业回报来盈利而不是股民之间的博弈是未来市场主要的盈利模式。因此，对半年报、三季度报告的重视程度大大提高。

　　到10月24日，已经公布季度报告的423家，0.25元以上者102家，其中20倍以下市盈率的有50家。9月29日以后，指数不过反弹了30点，但上涨10%以上的股票有39家，其中除了新股以及资源类股票外，主要是以新兴铸管、宝钢、韶钢、马钢、扬子石化、桂柳工、海螺水泥等为代表的绩优股，可见现在的市场已经比去年10月强很多，价值投资、买绩优股的理念已经深入人心。这样的话，市场格局很可能再度演绎成3、4月份状态：指数未必能大幅上升，每天可能有股票跌停，但优质成长低市盈率的股票将持续自己的牛市历程。

　　三、能持续上涨的股票具备：低市盈率、高成长、高派送的特点

　　从上述分析看，现在的市场已经比2002年底更具备牛市的气概。创新高的宝钢股份、扬子石化和表现很好的新兴铸管等股票，具备低市盈率、高成长、高派送的特点，而在整个5-9月中非常抗跌的港口股、上海汽车等也具备这些特点，可见这样的股票虽皇坎欢啵词鞘谐∥蠢醋钣邢Ｍ钠分帧?/p>

　　它们已经在演绎2003年度的年报行情了。

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　　(大鹏证券王晓路)