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作者： 张刚来源： 西南证券
中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定。尚福林提出八项工作重点。证券法修改起草取得阶段性成果。
点评：在近期增量资金供给方面，确实使市场难以形成乐观预期。每个集合投资计划
的额度限制在1亿元以内，没有保底收益承诺，限制了银行和券商共同合作、以吸引超过10万亿居民储蓄资金为主的集合性受托理财产品的推广。国泰基金精选等7只基金目前还处于发行状态中，最新完成募集的融通成长仅完成了7亿多份，投资者的认购热情已经明显下降。商业银行仍处于信贷收缩阶段。不过，从前期媒体披露的证券法修订稿的内容看，相关利好措施可能包括删除现行证券法中限制“银行资金入市”、“股票质押贷款”、“国有企业炒作股票”的有关条款，并允许证券经营机构可以为客户提供融资融券服务。
中国人民银行行长周小川提出运用各项政策工具引导市场利率。央行加大货币投放量，净投放资金逾150亿元。
点评：由此可以看出，存款准备金率上调后造成市场预期远期利率将上升，债券市场出现大幅下滑，国债首次跌破90元，企业债首次跌破面值等，这些现象已经受到管理层的高度重视。无论怎样，央行已经开始在公开市场操作中投放资金，本周将净投放资金逾150亿元，但是否仅仅为了记账式(九期)国债以及后续国债的发行呢？由于从目前算起，不到3个月的时间内将有1949亿元国债，其中记账式国债1649亿元、凭证式国债300亿元，相信央行仍会继续投放资金，但并不意味着市场资金的紧张状况会相应缓解。
中国产业秋季报告显示，工业生产进入快速增长通道。前三季物价水平上涨0.7％。三季度GDP增长9.1%。
点评：由于房地产行业受到信贷政策的限制，未来保持高速增长的行业将集中在汽车、钢铁、机械。国家统计局最新统计显示三季度GDP增长9.1%，比第二季度加快2.4个百分点。GDP季度增速加快主要因为非典过后的恢复性增长，抑制经济过热的货币政策将使GDP增速在第四季度以后逐步放缓。因此，高增长的行业也将会出现增幅减小的现象。城市、农村居民消费价格指数（CPI）分别上涨了0.5％和0.9％，两者差距十分大，凸现失衡现象。虽然我国粮食连续四年减产将促进粮价上涨，农民收入增加促成消费转旺，但对于真正拥有较强消费能力的城市居民而言，只有水、电、学杂费等价格出现了上调，消费状况并未彻底好转。西南证券张刚
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