迢迢绘 在琼胶批发市场前所未有的大笔一挥，将疯狂套利的投机者赶出大门之时，还有现货商肯留下来，不去追赶上海的高价，仍在海南甩卖天然橡胶，也着实让局外人觉得费解。
本报记者徐可强海口、三亚报道
“现在是批发市场最困难的时期。”
作为海南橡胶中心批发市场有限公司总裁，在10月18日批发市场成立3周年的纪念酒会上，钟武剑的这句开场白并没有让在场的200多家交易商感到意外：前一天的10月17日下午，琼胶批发市场各个月份的交易品种收盘时全线跌停，琼胶价格再次滑落谷底。
兰生起诉
钟武剑对记者表示，批发市场价格的再次崩溃，源于场内交易商的恐慌心理，而恐慌，则是“因为兰生股份悍然采取了不恰当的手段”引起的。
10月16日，因为与琼胶批发市场索赔协调不成，9月琼胶风波的主角之一兰生股份有限公司发布公告称，公司已经向上海高级人民法院起诉海南橡胶中心批发市场，其下属全资子公司上海兰生股份有限公司浦东公司也在被诉之列。公告浦出，市场哗然，众人关注的目光再次聚焦批发市场。
据批发市场总裁助理尹家纷介绍，上海高院已于日前飞赴海口，通知批发市场：上海高院已将市场的一个银行账户冻结，冻结资金将近6.2亿元。尹家纷称，批发市场也在收到通知的第一时间发出律师函，进行抗辩。据透露，批发市场抗辩的主要内容是：被冻结账户中的资金为客户保证金，并非批发市场的资金，冻结保证金是侵犯了其他交易商的财产权。
“兰生起诉的事情影响非常大，交易商已经对批发市场能不能挺过这场风波产生了怀疑，行情明显受到影响。”钟武剑表示。
据知情人士透露，在诉诸法律的同时，兰生股份仍在与批发市场直接接触，寻求“庭外协调”。而18日当天，兰生股份一高管就在三亚“静候”。
据悉，兰生股份在9月17日大规模提前交割，亏损近2亿元。协调中，兰生股份最初要求拿回其已经投入的5.5亿元资金，后来又要求增加其9月17日大规模平仓前的数千万元盈利，而批发市场认为这一条件是“不可接受的”。
据有关交易商估计，在9月17日狠斩了兰生股份一刀的空头主力已经获利离开市场，目前仅有一部分还留在市场中。但无人知道抽身而退的空头力量的具体背景。
多位交易商和专家均认为，兰生股份与批发市场的谈判焦点，仍在于如何分担兰生股份的损失。而估计目前官司的最终结局，以法外和解、撤诉了结的可能性最大。清华大学某资深教授认为，“一旦进入庭审阶段，对双方都是不利的。”
一切为了套利
据批发市场有关人士透露，兰生股份在市场的订货量最多的时候超过了50万吨，这一数量甚至超过我国天然橡胶40万吨的年总产量。而对于居然有资金敢于与兰生股份订立如此规模的供货合同，钟武剑认为“多空双方都是在投机”。
而这种投机，“是不受批发市场欢迎的”。中国商业联合会常务副会长张庶平认为，批发市场是一个现货远期交易市场，不应该是投机资金进入赌博的场所。
所以，钟武剑认为，9月15日批发市场发布禁入令，暂停订立新的电子交易合同，以及9月17日提高多空双方的交易保证金水平，实施这样的非常手段是合理合法的。
然而，这些雷霆手段还是受到了市场的质疑：既然是为了“保证交割的正常进行”，在批发市场库容只有4万吨的情况下，为何没有在订货量超过20万吨，甚至30万吨的时候实施市场禁入，而是直到兰生股份的订货超过50万吨时才实施？
不过，现在这些问题都已经不重要了，一位交易商委婉地说，“批发市场只适合现货买卖，不是投机资金可以呆的地方”。
但是，套利的奶酪是如此鲜美，兰生扎进来，步子就没再收住。
据了解，兰生股份由其下属全资子公司上海兰生股份有限公司浦东公司5月份在批发市场租用了第一个摊位，之后又直接租用了31个摊位。七、八月份，兰生股份通过在批发市场买进现货，在其他市场抛售套利，获得了数千万的利润。
也许是先期丰厚的利润，和今后似乎“更加美妙的套利前景”，兰生股份开始孤注一掷赤膊上阵。
数据显示，9月上中旬，上海期货交易所天然橡胶期货的价格超过15000元／吨，海南农垦的拍卖价格最高达13000元／吨以上，而上海、青岛等地的现货交易价格也在这个水平，而批发市场的价格却居于11500元／吨，甚至更低的水平。
不同的价格，对应的却是同样的商品。上海期货交易所和批发市场的有关文件中规定，可以在这两个市场交割的天然橡胶均是一级标准橡胶和进口3号烟胶片。在批发市场买进，在其他市场抛出，特别是在上海期交所抛出，盈利绝对可观。
经济学理论认为，在充分的套利情况下，同一商品在不同市场上的价格将趋同。然而同时参与上海期货交易所和海南批发市场的王先生称，这种套利只能在极小规模上实现，一旦规模过大，进入市场的套利资金就可能遇到更大的投机资金的围剿。
王先生称，当初他分别在上海和海南建立13000元／吨的空头仓位和11000元／吨的多头仓位，结果最后上海涨到16000元／吨，而海南则是跌穿10000元／吨，“两边都亏得很惨”。
王先生认为，这种价差的存在，根本原因在于批发市场可以把大量套利资金圈在场外，从而使套利无法进行到底。他说，“这次是兰生股份自己送了上去罢了。”
谁在抛售琼胶？
然而，在琼胶批发市场前所未有的大笔一挥，将疯狂套利的投机者赶出大门之时，还有现货商肯留下来，不去追赶上海的高价，仍在海南甩卖天然橡胶，也着实让局外人觉得费解。
从青岛来的现货商苏先生称，在批发市场买进天然橡胶的主要原因是“便宜……肯定可以交割”。据称，该现货商一直在批发市场购买天然橡胶。“最多一个月曾经买进10000吨，最后也交割了。”但苏先生没有透露是谁向其交割的橡胶。
据钟武剑介绍，批发市场至今尚未出现过交割违约的情况。而对于到底是谁在市场上以相对低价抛售天然橡胶，钟并未详细解释，只是称很可能“是海南本地的一些企业”。
据现货商刘先生介绍，抛在批发市场上的橡胶“全部是农垦的农场生产的”。其中，一部分是农场直接到批发市场上卖，一部分是一些中间交易商从农场手中买进后再在批发市场上抛出。由于交易商的不同背景，可以从农场以不同的价格购买天然橡胶。
据刘先生称，在海南批发市场抛售的天然橡胶，相当一部分无法在上海期交所顺利交割。尽管在合同中表明的标准一致，但由于生产年限和颜色、外观等情况，部分橡胶在上海无法入库注册仓单，而不得不在较为宽松的海南市场甩卖。
另外一种情况是，现货商资金周转比较紧张之际，急于在市场快速出手回笼资金，价格被人为压低。而且，这种抛售的规模一般比较小。“大部分橡胶还是在囤积在手里，希望等价格在高点再抛出去。”刘表示。而近期交割量的上升，则部分是“因为兰生股份事件的影响”。
上海期交所高昂的天胶价格当然也撩拨着现货商的心弦，但一旦价格在短期内继续窜升，巨大的浮动亏损则是一些资金紧张的现货商难以承受的。“如果再涨，我们的保证金如果不够，就可能被马上强行平仓，有货也交不出了。而资金紧张是现货商最大的问题。”
市场资深人士承认，上海期交所与海南批发市场之间四千元的价格差，绝对是一种致命的诱惑。“其实大家还是希望有机会能抛到上海去的，所以上海的库存才会不停地增加。”但由于资金上的压力，现货商还是希望能有一个可以尽快回笼货币的市场，可以支撑他们在上海的浮亏。“对现货商（而言），批发市场的交割对上海那边的交易是个辅助。”
一位现货商无意间透露，现在手中的天然橡胶的成本价只在7000元／吨左右，以12000元／吨在批发市场成功套现，也是乐于得到的结果。另据透露，不少现货商在上海都有空头头寸，浮亏不小。
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