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市场聚焦
本周以来，市场收出两阳两阴，其中周三放量收出的大阳线令市场一度异常振奋，但周四的回落顿时又令一度感觉场面失控的空方信心倍增。那么反弹结束了吗？市场究竟有没有根本性变化？未来热点格局如何演绎？
回落乃正常结构性调整
周四市场回落有多方面的因素。周边股市方面，美股调整引发亚太区股市大幅回落是诱因之一。在道琼斯指数周三大跌149点，纳斯达克指数跌幅超过2％的影响下，香港恒生指数盘中跌幅超过400点，日经指数的跌幅更达到5．09％。在日益国际化的背景下，“老外的脸色”对国内股市影响渐大，对于分别在国内、香港或美国等多地上市的企业来说，这种影响更加明显。昨日，香港中国联通红筹股下跌超过6％，引发Ａ股联通冲高回落，负面影响再传导至其它股票，从而使得整个市场受到影响。
那么，这是否意味着反弹就结束了呢？笔者认为，下这一论断言之尚早。首先，从周四日内市场热点运行来看，看不出反弹结束的迹象，相反更多的是一种正常的结构性调整行情。周四的热点运行格局基本上可以这样概括：超跌股领衔涨幅榜，蓝筹股占据资金源，做空动力仍是老庄股。
周四的做空动力主要来自于庄股的跳水（如科大创新）、再融资股下挫（如复星实业）以及部分ＳＴ股的走低（如ＳＴ秋林、ＳＴ华信等）。显然这属于结构性调整行情的市场表现，这类股票事实上处于一个必然走低的趋势中，而且这类股票的走低对于蓝筹股吸引资金反而更加有利。
1420点将成多空分水岭
尤其值得注意的是，市场中线运行的趋势已经有所改变：由下跌势转化为横盘势，横盘期间就在1350至1420。我们注意到，国庆以后市场开始转强，9月30日1348．22的低点目前仍没有下破，至今已经经历了12个交易日；如果计算沪综指9月15日进入该横盘区间计算的话，至今已有24个交易日了。这在今年4月16日以来的调整过程中，是第一次出现这种局面。也就是说在最近24个交易日内，市场是一种横盘势，股指没有打破区间低点。
对于未来市场的运行，笔者认为应当乐观看待。大盘目前中长期弱势是谁也无法否认的现实，但股指目前存在阶段性见底的一系列迹象也是事实——当然底部的形成可能会是一个漫长的过程，而且甚至再出现向下突破、再度引发市场恐慌的局面。
就中短线而言，1420点将会是一个重要的分水岭。如上所述，最近24个交易日沪综指就是在1420至1350的期间箱体振荡，所以箱体的箱顶对于沪综指而言的重要性毋庸置疑——突破1420点则可期待中线多头行情，否则仍宜看作是市场处于筑底过程之中。
后市热点源头在季报
有意思的是，不管市场近期如何波动、如何弱势，ＱＦＩＩ买进Ａ股的兴趣似乎丝毫未减。他们有条不紊、按部就班地在弱市中买进的精神值得我们国内散户投资者学习。从波动的角度来讲，在波谷买进无疑是最好的选择——不过道理简单，做起来却很难，关键还在于对具体上市公司的把握。
近期进行的三季度披露是投资者最应当关注的要点，从某种意义上讲，近期市场的行情也就是围绕三季度报表展开的。譬如，近期钢铁板块涨势迅猛，其根本原因是三季度多数钢铁股的业绩依旧保持了高速增长的势头；再如，近期五大板块出现复苏迹象，其主要原因还是在于五大板块三季度业绩不俗。从业绩预告的分类情况来看，预告业绩大幅增长的上市公司主要来自于汽车、钢铁、石化、水电等板块，这表明上半年流行的五大板块仍是业绩增长的源泉。业绩下滑的公司集中在旅游、餐饮、ＩＴ和房地产等板块。所以说，热点的源头还是在季报上，而投资的机会也应当从三季度上市公司的“考卷”中寻找。 中证资讯 徐辉
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