张永攀：在震荡中把握潜力股

　　国海证券研发中心张永攀

　　　周四大盘未能延续反弹，呈现冲高回落、单边下跌的缩量整理走势，市场乍暖还寒，热点趋于散乱。周三反弹领涨股钢铁、石化类低价大盘指标股和次新有色金属股，包括少数汽车、银行股基本维持一种强势整理，继续位居资金流向排行榜前列。与此同时以综艺股份为代表的网络科技股盘中出现超跌反弹，秦川发展、八一钢铁等因季报业绩增长也出现补 涨，东北板块领头羊个股沈阳机床以及低价港口题材股粤富华也呈现温和反弹攻势，此外庄股跳水仍在继续，科大创新、黑龙股份等跌幅较大，与指标股的近日持续放量拉抬形成鲜明反差，这种市场冷热分歧增加了市场的不稳定，后市走势更显扑朔迷离。如何在震荡中把握年底阶段及来年潜在的市场机会成为关注焦点。

　　钢铁、石化股梅开二度难

　　钢铁、石化股作为基金核心资产，其在上半年曾有过充分表现，之后随大盘进入调整，最近石化和钢铁股率先止跌企稳反弹，其主要原因在于一方面技术上有超跌反弹要求，同时也反映了基金主力刻意的护盘造势行为；另一方面可能也是受到其第三季度业绩继续报喜的鼓舞，就如中报业绩浪一阵短暂拉升一般，可把钢铁、石化股的反弹活跃视作对第三季度业绩浪的一种反应，目前这两大板块动态市盈率和股价均处较低水平。据报道9月份我国汽车和钢铁产量创下单月产量历史新高，而石化行业则有近期OPEC石油单日减产计划引发国际油价上涨等利好因素刺激，两个行业的景气度继续维持较高水平，这些给主力制造了借题发挥、趁机拉高的机会。但综合比较分析，眼下已近年底，加之由于上半年拉高存在上档解套盘的巨大压力，石化、钢铁股近日反弹就带有借利好拉高出货嫌疑，因此与上半年的主动性拉升推高有着本质区别。历史不会简单重复，预计这种反弹较难持续，突击拉高三两天后即可能重新陷入调整，钢铁、石化股行情难以梅开二度。钢铁股的反弹实际上处于群龙无首状态，属场内资金所为。类似的还有中国联通和南方航空等，该类大盘股尽管技术上也呈现反弹态势，但更多的可能是蓄势和护盘，而南方航空第三季度能否实现扭亏尚不得知，尽管中线上升动力充足，但目前上攻时机并不完全成熟。

　　有色金属次新股上升潜力大

　　周三大盘反弹发端于两大次新黄金股尤其是山东黄金的拉升，有色金属股的魅力由此可见一斑。与其它次新股上市初绵绵乏力不同，以山东黄金、中金黄金和吉恩镍业等为首的次新有色金属股板块上市之初即表现不同凡响，明显有大资金抢盘介入，之后又能保持反复活跃，周三发起主动性攻击，引领大盘向上反弹，加上又无历史套牢盘解套之虞，因而该类股的上升动力充足，属于新多阳光资金所为，这与钢铁、石化股有着根本区别，因而中线应具有较大的上升潜力。

　　从基本面情况看，有色金属行业属于资源型产业，资源的稀缺性以及行业垄断特性赋予相关上市公司以巨大的发展空间。以黄金股为例，由于近年来美元处于贬值中，相应提升了对黄金的需求以及黄金的价值，国际黄金市场金价呈现明显的触底回升态势，未来金价可继续看涨。上海金交所开业后，我国黄金产业也纳入市场化发展的轨道，金价实现了与国际市场的接轨，这些都赋予两大黄金股股价以想象空间，比较而言，山东黄金的成长性更优于中金黄金。吉恩镍业主导产品高冰镍和硫酸镍国内市场占有率分别为70%和36%，公司多项产品处垄断地位或者市场占有率第一，公司也是国内唯一能以高冰镍为原料，采用内循环自平衡选择性控压精纯浸出新工艺生产硫酸镍的企业，产品市场前景广阔。2001年起镍产品市价触底回升，目前已经上升至82000元／吨，公司业绩也出现明显的回升势头。同时吉恩镍业还有东北振兴题材，可谓是“天时、地利、人和”兼得。

　　大券商重仓绩优股值得期待

　　“风水轮流转”，唯有如此市场才始终有所期待和充满生机。基金主力主演了今年上半年的反弹行情，基金重仓股上半年均表现不凡，相反券商重仓股却渐渐式微，无所表现，这种反差主要与券商资金面紧张有关。长期以来券商融资渠道狭窄，加之市场长时间低迷，券商面临生存危机，但随着《证券公司债券管理办法》的出台和实施，券商资金面紧张状况有望得到很大的改善。日前海通证券、申银万国和国泰君安三大航母型大券商已经递交发债申请，其中海通证券融资额预计在30亿元左右，对于该类发债大券商重仓持有达千万股以上，持股比例达到总股本接近5%上限，持股集中度适中，且业绩增势明显，行业属性良好的质优股，也即符合华尔街选股程式“MACRO”价值稳健型投资理念，加上技术上又表现抗跌，如南方汇通、福建高速、上海电气和江苏阳光等一类券商重仓股，值得期待。

　　有所为与有所不为

　　此外，东北板块在未来行情中相信也将能担当重要角色，而深圳机场、海正药业，包括低价发行具有低价位优势的大盘次新股南方航空在未来行情演绎中都具有中线上升潜力。预计今年最后两个多月在1300-1450点之间箱形整理、反复震荡筑底的可能性较大，周四的回落调整，大盘初显疲态，已经暴露出这样一种趋势特征。操作上对于上半年被大幅炒高的钢铁、石化类股，包括中国联通等大盘指标股，进一步反弹拉升应以出为主；对于山东黄金、吉恩镍业一类基本面较好的次新有色金属股、东北板块强势品种和大券商重仓股及上面所述的潜力品种遇回档则应以逢低吸纳为主，做到有所为与有所不为。

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