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本报讯美欧日等西方国家的经济复苏态势日益明显，金融市场开始预测各国央行将提高利率以防范通货膨胀。但有经济学家认为，此次全球经济复苏与以往大不相同，上调利率为时尚早。
最新一期英国《经济学家》文章认为，全球主要国家及地区主导利率可能回升是金融市场按一般规律得出的结论。过去，一个国家在结束经济衰退后的头两年中，通常会上调利
率以防止随之而来的通货膨胀。从技术层面分析，世界经济“火车头”美国在2001年11月就结束衰退步入复苏期，在当前美国经济增速不断被修正调高以及欧洲和日本经济出现回暖迹象的背景下，一些市场分析人员就此认为许多央行开始为上调利率作准备。
但本次全球经济复苏的特点与以往不同。统计表明，在过去8次复苏的头两年当中，美国经济平均增速为4．7％，就业率平均增长4％。但此次美国经济步入缓慢的复苏期之后，就业市场一直低迷不振，而经济增速按年率计算也只有2．7％。更值得注意的是，过去美国联邦储备委员会在经济复苏时期提高利率总是以防范通货膨胀为借口，而此次复苏，美国核心物价指数只有1．3％，为37年来最低水平。
美联储官员称，考虑到扩大就业机会和防范通货紧缩等实际问题，采取宽松的货币政策将更有助于加快复苏步伐。这意味着近期内美联储不会做出上调利率的决定，而且还存在进一步降低利率的可能。高盛公司的分析师们甚至预测，在2005年年中之前，美联储不会做出任何提高利率的决定。
欧洲经济形势远逊于美国，欧元区内主要经济体德法两国在今年第二季度为负增长，直到近期才呈现复苏迹象。很多经济学家指责欧洲央行没有充分利用利率杠杆助推各国经济，因此欧洲央行不仅没有过早提高利率的理由，还承受着巨大的降息压力。
尽管日本目前依旧处于通货紧缩当中，但日经指数不断攀升，经济形势出现好转。《经济学家》的调查表明，今明两年日本经济增幅有望达到2．2％。日本官方日前表示，将长期维持目前的零利率水平，这一表态和市场预期完全一致。
文章同时认为，在经济复苏阶段长时期维持低利率水平也有较大风险，因为低利率是实行宽松货币政策的表现，长此以往将导致经济泡沫产生。有经济学家打了一个生动的比喻：降低利率就如同潜水，在深水呆得越久，回游到水面的难度就越大。作者：王龙云文章来源：经济参考报发布日期：2003-10-23星 级：
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