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本报讯（记者／谢美琴）昨日，央行在债券市场向9家做市商进行买入现券操作，包括买入2001年以来发行的15年期国债。加上本周央行还有250亿元的央行票据将到期兑付，对缓解近期资金压力起到了一定的作用。在积极因素刺激下，持续下跌近一个月的债券市场昨首现回升之势。上证国债指数上涨了0．47％，企业债指数上涨了0．19％。21只上市国债有17只上涨，19只上市企业债有14只上涨。
近期，国债市场经历了8年降息周期以来的首次大幅下跌，9月16日至10月20日，上证国债指数从100．85点下跌到96．91点，累计跌幅3．9％。上周，中国人民银行公布第三季度金融运行数据显示，9月末，全国金融机构本外币各项贷款余额为16．7万亿元，同比增长23．7％。贷款的高速增长，使得银行本来就因为上调准备金率而变得紧张的资金更加捉襟见肘，直接后果就是导致银行把投资债市的资金抽出来，转而投向贷款。如此亦造成债市一跌再跌。
针对这一罕见的债市跌势，央行公开操作的调整频率明显加快。除了向市场买入现券，本周央行还有250亿元的央行票据将到期兑付。央行在市场连续下跌时出招，虽然不足以满足市场对资金的需要，但起到了稳定市场和投资者信心的作用。
受此刺激，昨日国债市场前期跌幅较大的长期债如0213、0303、0307均有1％以上的升幅。
“经过持续下跌后，目前债券收益率已很具吸引力，使得一些机构开始购入超跌的券种，由此亦催发了债市昨日的反弹行情。”多名债券研究员对记者称。根据前日交易所国债收盘价计算，四年期交易所国债收益率为3．54％，而五年期存款利率才为2．79％，两者的差距拉大到75个基点，如果扣除存款利息税后，交易所国债投资比银行存款的收益优势更加明显。
不过，市场人士亦认为，央行上调准备金率等紧缩银根政策，对市场资金面的影响仍在逐步显现。而另一方面，市场扩容明显。财政部上周五公告了四季度银行间市场国债发行计划，发行密集且间隔较短。另外，金融债发行从未间断，年内还有企业债352亿元额度已经下达。考虑年底资金回笼的情况，预计第四季度资金面的紧张状况还会持续。
由此，市场人士认为，央行的公开操作只是引导短期利率进而影响短期债市的风向标，债市中长期的走势取决于债券市场基本面的变化。在四季度资金面状况难以根本改善，且一级市场发行利率预期比较高的情况下，债市二级市场的反弹预期不容乐观。
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