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棉价暴涨之后,相关企业如何应对?周二一起亮相三季度报告的三家纺织股--鲁泰A、常山股份、山东海龙,做出了三种不同的回答。
较量皆因棉价暴涨起
国内主要产棉区(新疆除外)三季度出现长时间的阴雨、高温天气,导致我国棉花产量和
品质下降,从而使国内棉花供应出现较大缺口；同时,由于国内棉纺生产能力急剧增长,三季度尤其新棉上市前后价格持续大幅上涨,价格比2002年中期已上涨50%多。自国庆长假以来,棉花价格更是出现了快速上涨。以329级棉花为基础编制的中国棉花价格指数也从9月29日的14107元/吨,上涨到10月13日的15948元/吨,两周涨幅高达13%。到目前为止,棉价暴涨仍无停止的迹象。
在这种情况下,棉花种植企业固然可以笑咪咪,但下游企业也并非坐以待毙,我们且看下游厂商鲁泰、常山股份如何应变,以及这一家棉花替代概念山东海龙又是如何渔翁得利。
鲁泰A 把公司开到新疆去
新疆是全国最大的产棉区,年产量为150万吨,占全国总产量的1/3,故而鲁泰的做法最为高明--到新疆去、到最大的产棉区去,这样可以充分发挥公司纺织--印染--后整理--服装一条龙生产线的优势,延长公司产品生产链,保证公司有一个质量稳定的长绒棉生产供应基地。今年上半年,鲁泰在地方国营阿瓦提县丰收三场改制时,投资3576万元在新疆阿瓦提县设立了控股子公司--新疆鲁泰丰收棉业有限责任公司(控股51%)。拥有如此高明的战略眼光,鲁泰当然可以跻身绩优股行列,7至9月每股收益0.145元,1至9月净利润1.51亿元、增长45%,每股收益0.36元。
常山股份 套期保值未能坚持
棉花期货尚未开,当然无法套期保值,但下游厂商其实也可以采取一定的措施来规避风险。这一点,常山股份在今年上半年做得异常成功。半年报称,集中资金在2002年下半年以较低价位大批购进原棉进行储备,2003年上半年又抓住原棉价格短期回落的有利时机,适时采购棉花；同时公司还积极争取进口棉配额,把握有利时机,从国际市场进口了部分原棉,较好地化解了原棉涨价带来的经营风险。故而该股今年上半年净利润同比增长了66%。
但第三季度棉价继续高涨时,公司却没能坚持这种好的策略,第三季度利润较前两季度滑坡,毛利率下降了32%。虽然从面上看,1至9月份净利润依然实现了6640万元、较上年同期增长了13%。但必须看清的是,7至9月每股收益仅有0.02元,占前三季度净利润的13%。公司交待了毛利率下降的原因之一就是原棉价格大幅上扬,且品级下降、供货不足。
山东海龙 坐收渔翁之利
棉价上涨,作为其替化产品之一的粘胶短纤也就跟着水涨船高。
今年以来,粘胶短纤的价格一直呈上升趋势。截至10月13日,粘胶短纤价格已从国庆节前的14000元/吨上升至16000元/吨,半月内涨幅高达14%。
山东海龙的主业便是粘胶短纤。2003年前三季度来自粘胶短纤的营业收入达5.31亿元,占公司主营业务收入的76%,其粘胶短纤生产规模居国内之首。其三季度报告充分体现出了这种产销两旺的势头,7至9月实现净利润1037万元,1至9月份净利润2425万元、增长10%,每股收益0.118元。上海证券报昆仑证券黄硕
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