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数据显示,7月以来,基金首发规模有大幅的增长,德盛稳健、博时裕富、海富通精选和华夏回报4只7月以来发行的基金平均首发规模都高达40.71亿,这一规模远远超过2001年至2002年的33.25亿,也超过今年上半年基金平均首发规模33.30亿。可以说,近期基金首发规模与2001年开放式基金出现之初相比毫不逊色。目前,资金实力日益强大的证券投资基金作为市场最大的机构投资者群体,其投资行为与思路越来越决定着证券市场的走向。而目前基金重点投资的蓝筹股,由于有基本面支撑而表现较好,基金的主要持股就成为大市值股票,基金开始处于
有利位置。开放式基金尽管有赎回压力,但已经无可争议地成为市场主流,并且受到国内居民的喜爱,预计明年开放式基金继续取得快速发展。
但是另外数据显示,目前54只封闭式基金的平均折价率已经超过20%,封闭式基金在持有人结构份额分布和交易集中度等方面均出现了明显的机构化特征。近一年以来,没有新发封闭式基金反映了监管部门重开放、轻封闭的政策,也表明投资者对封闭式基金市场失去兴趣和希望的事实已然形成。另一方面,对于存量资金而言,基金交易规则由分变厘客观上赶走了具有一定做市商性质的夹板资金和一些逐利性较强的短线资金。没有新供给又遭受失血之痛,基金的折价已远无法用折抵变现股票的冲击成本来解释了。
目前两市的封闭式基金普遍贴水20%以上,高于目前国外基金折价水平,因此基金板块存在一定的投资价值,但基金行情迟迟未见启动,可能是与封闭式基金特殊的持有人结构有相当的关系。保险公司高度控盘,封闭式基金的行情取决于保险公司的投资思路及大盘情况。
从目前的情况分析,保险公司不大可能主动出击活跃行情。但我们相信封闭式基金的价值投资理念与潜在的投资潜力可能会吸引一些社会资金包括QFII的参与。
第四季度我们可以从几个方面关注下列封闭式基金:首先,一些折价率高、绝对价位低的品种不妨关注；其次,封闭式基金之所以出现如此大的跌幅主要原因在于投资者对后市大盘不看好、兑现将出现损失,但一些仓位较轻的基金这种高折价率就明显被低估；另外,净值表现较优,具有分红潜力或者表现活跃、换手率较高的基金也值得关注；并且,从目前来看,不同规模基金之间的升贴水比例差距越来越小,小盘基金正在受大盘基金牵引,升贴水比例逐步向大盘基金靠拢,因此小盘基金相对大盘基金更具备相当的投资价值。封闭式基金前十大持有人持有情况一览表资料来源：Wind时间份额(份)市值(元)份额比例(%) 市值比例(%)1998-12-31 731,563,000 877,178,763 7.327.311999-6-301,387,724,500 2,515,884,385 9.91 9.971999-12-313,112,656,9213,628,633,055 7.50 7.842000-6-30 9,853,757,13411,168,990,024 19.1319.522000-12-31 13,869,757,605 17,729,808,83324.77 25.082001-6-3015,104,217,264 17,700,158,047 26.9726.662001-12-31 20,327,092,75620,679,534,047 29.47 29.452002-6-3023,631,267,097 23,662,965,89331.13 30.942002-12-31 25,763,949,30419,807,429,240 31.5331.452003-6-30 27,506,337,857 22,442,430,92933.67 33.65
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