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昨日两地市场走势又出现分化，其中上海A股基本单边下跌，深市A股震荡盘整，而两地B股则走势较强，尤其深市B股指数以约2.15%的涨幅报收。A股市场的热点比较散乱，除钢铁板块、水泥板块及白酒类个股有持续表现外，其他上涨个股均呈超跌反弹的短线特征。上证综指昨日最低又探至1355点附近，再次逼近前期低点1348点，看来1348点又会成为一个不堪一击的防线。
首先，价值回归的观念基本被市场所认同。跟一年前的市场氛围不同，此前人们大多强调中国股市的特殊性，谈论市盈率过高和泡沫过重会遭到一片责骂；而国有股流通更是一个碰不得的潘多拉匣子，谁一提国有股减持或流通就会触犯众怒，也会造成股市的大跌。不过现在即使是中小投资者也觉得股票价值回归难以避免，特别是绝大多数人认同股权分裂“是造成中国股市低靡不振的根本原因”。这表明人们对股票价值、股市本质和股票全流通等股市深层次问题的认识正趋于理性化，而这种理性化对目前过高的股价又会形成不利的影响。
其次，B股上涨和A股下跌，表明市场正在向价值回归的方向发展。最近一段时间，B股市场特别是深市B股逐步摆脱A股市场的影响，走势较强，正是中国股市走向价值回归的表现。在中国证券市场逐步融入国际市场的大背景下，市场规则、投资理念等正逐步与国际接轨。近日青岛啤酒H股股价越过A股价格，意味着股价接轨开始启动，这种接轨就是靠低价的H股和B股的价格上涨和高价的A股价格的下跌来完成的。虽说股价的接轨仅是一个表面现象，但表象总是最直观、最生动的。因此，B股逆A股而涨，进一步说明A股的下跌可能会加快。
第三，券商和基金重仓股继续在低位大幅下跌，表明机构继续看淡后市。昨日跌幅前列的个股中，除了前期炒作过高的航天股外，券商和基金重仓股也较为惹眼，如美克股份、海信电器、宁沪高速等，这些个股在前期已经有过不小的下跌，如今在低位再度跳水，只能说明机构对后市的态度非常悲观。少了机构的积极参与，市场也只有走上继续寻底之路。
此外，国债的持续下跌，意味着资金面的压力依然严峻，这也是构成短期大盘向下的一个直接的重要原因。宏源证券朱卫东
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