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【本报讯】在招行召开讨论发债的股东大会次日，股指收出“四连阴”型态，而且日内跌幅加大。市场分析普遍认为是招行使然，但问题远没有这么简单。事实上，上周五发布的基金第三季度持仓显示，长盛成长价值三季度并未减持招行，而且中报51只基金持仓的招行，到上周三仍有47只基金持有。另一方面，节后招商银行整体下跌幅度仅在1个百分点左右，有近800只个股的跌幅在其之上。
较量还在继续
招行关于再融资议案的股东大会显然成了近期各方关注的焦点，部分权威网站如“中证网”等辟出专题进行讨论。对于是次股东大会的评价，市场各方观点鲜明。
在股东大会召开的次日，招商银行管理层与流通股东之争有了新的进展。包括来自11家基金公司的46只基金、一家券商和一只社保基金在内的48个流通股股东，联名媒体发表联合声明呼吁管理层驳回招商银行发债申请；而招商银行方面则承诺将在是否继续发债、发债规模、对老股东配售比例、转股溢价等方面照顾现有流通股东的利益。
基金反对发债但未抛股
上周三的股东大会上，代表39554万股股权的股东投了反对票，而二季度共有51家基金持有招商银行36129万股流通股。两个数字相当接近。也就是说，基金绝大多数投了反对票。
那么，基金有没有大规模抛售招行呢？上周五部分基金公布三季度持仓情况。长盛成长价值第三季度投资组合显示，招商银行仍为该基金第一重仓股。
另一方面看，周三股东大会提供的流通股东数据显示，有47只基金仍是招商银行的流通股股东，这是否可以认为招商银行在从12．5元跌到目前9．5元的过程中，基金并未抛股或者抛股很少？
基金为何不抛股
那么，基金不赞成招行发债的同时，为何不抛售股票呢？应该说这是基金在当前中国股票市场艰难而无奈的选择。首先，类似招商银行这样的“中国最有可能成为蓝筹股的公司”，基金可谓又爱又恨。
其次，基金在中兴通讯上痛苦的回忆，使得基金不敢轻易卖出招行。基金当时既反对中兴通讯发H股，也大量抛出其股票。中兴通讯股价也从22元跌至10元附近。但中兴通讯后来“AtoH”竟未续下文。
有这样的教训，基金在招行问题上，自然不敢轻举妄动。但谁又能担保基金此举英明呢？（中证资讯徐辉）
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