联想风投力创中国模式(组图)

　　张念庆联想风投力创中国模式　　联想风险投资机构自称完成募集六千万美元

　　一直不太为人所知的联想控股旗下风险投资机构联想投资日前借2003中国企业“未来之星”颁奖典礼暨“中小企业的可持续成长”论坛首次露面，并透露说其旗下第二期基金已完成募集6000万美元，这一金额接近于今年上半年中国创业投资新募集资金9860万美元的三分之二，这对于蛰伏已久的中国风险投资市场来说，无疑是一次惊喜。

　　国内风投仍处冬蛰期

　　“在中国做风险投资不能照搬美国模式，而应寻找适合自己的道路。”这是联想投资总 裁朱立南在论坛上表达的观点。朱立南认为按照传统经验，国外机构在做风险投资时多以选项为主，但在中国就不一样，国内中小企业往往还需在风险投资的后期不断得到辅导和帮助。

　　事实上作为一家成立两年半的风险投资公司，联想投资一直保持沉默。据了解，从联想内部的架构来说，联想投资与联想集团、神州数码是并列的独立子公司，其董事长也由联想控股总裁柳传志担任。“联想集团也有一个策略投资部，包括赢时通、新东方和FM365在内都是联想集团从业务策略角度而做的投资，一般是要控股的。而联想投资是以财务回报为主的风险投资，不控股投资，主要投资有发展潜力的中小企业。”一位联想控股人士介绍说。

　　“截止到2003年6月联想投资一共投了14个项目，它们大多在各自的领域有举足轻重的地位，其业务也均在顺利的发展之中。”上述数字意味着联想投资一期募集的3500万美元风投资金运作顺利。但与联想形成对照的是，国内的风投机构自网络泡沫破灭以来一路走低，至今一蹶不振。根据不久前发布的2003年我国风险投资中期报告，今年第二季度国内风险投资总量为1.33亿美元，较第一季度的2.4亿美元大幅下降了45%。而在上半年总共3.73亿美元的投资中，外资风险投资机构占了重要地位。

　　“国内资本市场不完善，尤其是退出困难，存在普遍的投机行为。”国内一位风险投资专家认为缺乏退出机制仍是国内风投发展的最大瓶颈，除此以外存在的其他问题还包括商业环境不成熟、中国企业的生存环境仍不理想、创业者缺乏经验、缺乏核心原创技术等等。

　　做非常积极主动的投资者

　　“在中国从事风险投资这个行业的公司中，现在谁也不能说已找到了什么秘诀。但有一点很重要，必须成为非常积极主动的投资者。”朱立南说，只有这样才能帮助被投企业克服成长中遇到的各种问题和困难，最大限度地避免管理层的道德风险，否则难以长久地成功。12

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　　2003/10/20 星期一 04:32

现代速度拉动北京经济[文章续]

何登峰   

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张念庆　　联想风投力创中国模式而在强调积极主动的同时，朱立南还认为在中国做风投由于缺乏核心原创技术，创业者不成熟，没有形成职业经理人市场，想单纯投资一项技术获取风险投资价值链上一个环节的成功而获利的机会较小，而应该是贯穿整个风险投资价值链。“在风投机构，还要解决好机制问题。”朱立南说。据说联想投资公司成立之初就要求高层管理人员出资到管理公司，要把自己的命运与企业的命运捆绑在一起，而在分享机制上又不同于国外的基金管理模式。其区别在于，国外的合伙制基金通常是合伙人出钱，最后由合伙人分享收益，其他专业投资人员只是雇佣关系，打工关系，无权参与分享收益;而联想投资的机制则有所不同，虽然也是合伙人出钱，以保障企业的长远发展，但另一方面考虑到人才是企业发展的关键，所以专业投资人员将有分享收益的权利。“公司将以整体基金之回报进行分享，而非以单个项目做评判标准。”联想投资的一位人士做了更清楚的解释。<