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劲言
*ST石化昨日公告称，杭州恒丰拍卖行有限公司受委托，于2003年10月16日下午对深圳石化集团有限公司名下所有的公司国有法人股164546553股（占公司总股本的54.24%）进行公开拍卖。广州普力奇通信投资有限公司以每股人民币0.131元的价格购得，看来，这家快要走到尽头的上市公司似乎又捞到了一根救命稻草。
重组使大股东背上巨额债务
*ST石化A股、B股早在1992年就已上市，但深圳石化集团却成立于1996年，是先有了上市公司再有集团公司。
深圳石化集团成立之后，做的许多事情就是去背*ST石化的债务。1997年初，深圳石化集团兼并了*ST石化的全资子公司深圳市蓝波实业公司，原蓝波公司的所有债务转由深圳石化集团承担，由此形成*ST石化对深圳石化集团大约6亿元的其它应收款。1999年6月，*ST石化又与深圳石化集团进行了一次重组，*ST石化将28家非工业类企业和长期股权投资转让给深圳石化集团。此次转让涉及资产净值4.65亿元，深圳石化集团向*ST石化支付的现金加上企业产权计1.13亿元，同时承接了*ST石化的银行债务1.5亿元，其余款项以及此次转让出去的企业原向*ST石化的借款共计5.7亿元，又形成了*ST石化对深圳石化集团的其它应收款。
资产负债率440
%由于深圳石化集团自身资金周转困难，欠*ST石化的钱根本没有能力归还，除了2001年12月将石化大厦和石化贸易大厦两栋楼还给*ST石化，再也拿不出什么优质资产注入上市公司，使上市公司形成无法填平的财务黑洞。这一财务黑洞终于在2001年得以暴露。
2001年年报显示，*ST石化对深圳石化集团的其它应收款多达106861.69万元，相当于公司当时总资产101010.01万元的110.67%。对这笔巨额其它应收款，公司2001年报全额计提了坏帐准备，其中5.24亿元作了追溯调整，剩下的5.45亿元进入当年费用。这直接导致公司2001年巨亏15.76亿元，每股收益-5.195元，股东权益为-16.43亿元，每股净资产-5.42元，成为沪深两市资不抵债最为严重的一家公司。据此，深圳南方民和会计师事务所对*ST石化2001年年报出具了拒绝发表意见的审计报告。
往后，公司财务状况继续恶化。2002年年报显示，ST石化净利润为-4.47亿元，每股收益为-1.47元，每股净资产更降至-6.91元。深圳南方民和会计师事务所对*ST石化2002年年报又一次出具了拒绝发表意见的审计报告。
随后，深交所对公司实行退市特别风险提示。在这种情况下，2003年上半年又亏损1.08亿元，期末净资产达到历史性的-22.05亿元，每股净资产则相应下跌至负的7.27元。公司目前已严重资不抵债,总资产6.28亿元的*ST石化，负债高达28.28亿元，资产负债率440%。
当初，深圳石化集团组建的目的是希望通过一系列资产重组对*ST石化进行拯救，剥离其不良资产和债务，让其实现良性循环。但事情的发展却适得其反，上市公司和集团公司现在都面临着深重的危机。截至2003年6月30日，公司应收控股股东深圳石化集团款项人民币10.2亿元，一直没有任何还款计划。事实上，深圳石化集团已不具备任何还款能力。
对外担保陷入危机
对*ST石化来说，除了控股股东的巨额应收款使公司难于自拔，盲目对外巨额担保也成为公司的致命伤。
在中国三大著名互保圈——福建互保圈、上海互保圈、深圳互保圈中，*ST石化不幸身陷其中，涉及的上市公司包括ST盛润、PT中浩、PT金田、深宝安、ST特力等。另外，公司还为深圳石化集团等10余家关联公司贷款提供巨额担保。
2002年年报显示，到2002年12月31日，公司为其他企业向银行借款提供担保总额折合人民币161407万元，其中为外部企业提供担保88157万元，为关联企业提供担保56885万元，为附属企业提供担保16365万元，其中已逾期担保134229万元，涉及诉讼或有确切证据表明对方已丧失偿还能力而计入预计负债的金额为87834万元。到今年上半年，由于担保而导致的危机进一步加剧。截至2003年6月30日，*ST石化共对外提供担保总额折合人民币16.33亿元，其中已逾期担保增加到15亿元，涉及诉讼或有确切证据表明对方已丧失偿还能力的金额上升到9.64亿元。
数额巨大的逾期担保将公司拖进了诉讼不断的烂泥坑，数起对外担保已被法院判决承担连带清偿责任。2002年以来，*ST石化约一半的公告是发布风险提示及重大诉讼事项，每一次公告的诉讼案件不少于5件，仅2002年12月28日一次便发布了多达21件案件的诉讼公告。
公司不仅涉及诸多诉讼，而且其中部分已败诉且已进入强制执行阶段，公司持有的主要附属企业的股权均已被法院查封，生产经营受到严重影响。由于资产被查封，公司甚至连办公地点也由深圳市福田区红荔西路石化大厦迁至深圳市龙岗区布吉坂田五和南路石化工业区。
新股东扭亏路漫漫
广州普力奇通信投资有限公司入主后面临的问题不少，首先,为帮助上市公司扭亏必须在今年剩下的两个多月时间里额外支付约2亿元的隐性保壳重组成本。
目前，*ST石化不仅完全丧失了依靠现有资产持续经营并走出困境的能力，而且，截至今年上半年，公司未分配利润为负27亿多元，公司资本公积金却只有2.34亿元。这就意味着，即使接盘者入主之后使企业当前实现盈利，也无法以公积金弥补历年亏损。
鉴于该公司包袱沉重的实际状况，*ST石化重组只有得到政府支持才有望成功，但公司在这方面的愿望恐怕也有可能会落空。从政府方面来看，深圳市对本地上市公司的重组态度是：进一步扶持、加强优质上市公司，通过资产置换提升主业不突出的公司，而对盈利能力较差的则可以完全将壳出让，对资产状况较差，重组成本过高的企业，坚决依法破产、清算。*ST石化显然属于最后一类。从这个角度讲，*ST石化由于重组成本过高，将很难得到政府的支持。
无怪乎公司本身对今年下半年的预期也不乐观。*ST石化在半年报中无可奈何地说，因公司目前所面临的财务危机在可预见的将来仍无法得到解决，影响公司正常经营活动的若干不利因素依然存在，因此，公司预计从本年初至下一报告期末的累计净利润仍然为亏损。
*ST石化的最终命运如何，谜底将很快揭晓。
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